資本市場再度聚焦昔日ODM行業(yè)龍頭——聞泰科技。一紙停牌公告引發(fā)市場高度關注，公司宣布因存在未披露重大事項自即日起停牌，預計不超過兩個交易日，同時可轉債“聞泰轉債”暫停轉股。這一突如其來的動作，讓正處于戰(zhàn)略轉型關鍵期的企業(yè)蒙上神秘面紗。

關于停牌原因，市場存在多重猜測。有分析認為，可能與美國實體清單持續(xù)施壓有關——繼2024年底公司被列入清單后，2025年國慶前夕旗下子公司再度遭遇同樣限制，可能存在信息披露延遲問題。另有觀點指向重大資產(chǎn)重組，認為處于收官階段的關鍵資產(chǎn)交割事項尚未完成披露。更引人注目的是市場關于要約收購上海鼎泰匠芯100%股權的猜測，不過截至記者發(fā)稿，公司方面未對此作出回應。

這場停牌發(fā)生在企業(yè)剝離核心業(yè)務半年之際，更凸顯其戰(zhàn)略轉型的戲劇性。財報顯示，2024年聞泰科技實現(xiàn)營業(yè)收入735.98億元，同比增長20.23%，但歸母凈利潤虧損28.33億元，同比暴跌339.83%。其中，貢獻近八成營收的產(chǎn)品集成業(yè)務毛利率僅2.49%，而半導體業(yè)務毛利率達37.52%。這種冰火兩重天的業(yè)績表現(xiàn)，直接推動了企業(yè)向半導體領域的全面轉型。

戰(zhàn)略調(diào)整的步伐在2024年末驟然加快。面對美國實體清單導致的資產(chǎn)減值壓力，公司宣布擬出售產(chǎn)品集成業(yè)務相關資產(chǎn)，集中資源發(fā)展半導體業(yè)務。今年5月披露的交易方案顯示，公司將以43.89億元現(xiàn)金向立訊精密轉讓9家標的公司股權及經(jīng)營資產(chǎn)。最新進展表明，昆明智通、深圳聞泰等6家標的公司已完成交割，印度業(yè)務資產(chǎn)轉移也已落定。

這場資產(chǎn)重組引發(fā)連鎖反應。7月15日，公司董事長張秋紅等4名董事集體辭職，董事會引入具有半導體背景的專業(yè)人士。這種人事巨震折射出企業(yè)戰(zhàn)略重心的徹底轉移。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年公司營收同比下降24.56%至253.41億元，但歸母凈利潤同比激增237.36%達4.74億元。其中，產(chǎn)品集成業(yè)務雖仍虧損6.85億元，但虧損幅度已明顯收窄。

行業(yè)格局因此發(fā)生深刻變化。原本由華勤技術、龍旗科技和聞泰科技主導的ODM市場，隨著立訊精密的入局被徹底改寫。這位蘋果供應鏈巨頭明確表示，將在2025年內(nèi)實現(xiàn)收購業(yè)務的損益平衡，預示著消費電子領域的新一輪整合正在展開。

半導體業(yè)務已成為轉型的核心支撐。2025年一季度，該板塊營收同比增長8.4%至37.11億元，毛利率達38.32%，出貨量創(chuàng)近三年季度新高。上半年持續(xù)保持增長態(tài)勢，實現(xiàn)營收78.25億元，同比增長11.23%。公司管理層透露，基于當前在手訂單，下半年收入有望實現(xiàn)進一步突破。

這種增長態(tài)勢源于7年前的一場“蛇吞象”式收購。2018年，總資產(chǎn)僅169.42億元、凈資產(chǎn)37.31億元的聞泰科技，斥資超300億元收購安世半導體。當時市場普遍質(zhì)疑這一決策，但如今看來，這場豪賭為轉型奠定了關鍵基礎。數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年產(chǎn)品集成業(yè)務毛利率從8.6%持續(xù)下滑至2.49%，而半導體業(yè)務毛利率始終維持在37%以上，形成鮮明對比。

立訊精密的整合進度構成另一變量。若其能成功激活收購的ODM資產(chǎn)，可能擠壓聞泰科技潛在的終端客戶資源；反之則印證企業(yè)剝離決策的正確性。此次停牌涉及的“重要信息”，無論是半導體業(yè)務的重大合作，還是資產(chǎn)處置的最新進展，都將直接影響轉型進程。

兩個交易日的停牌時間雖短，卻可能成為觀察中國科技企業(yè)轉型的重要窗口。在核心技術競爭加劇的背景下，舍棄規(guī)模優(yōu)勢、聚焦高毛利賽道的聞泰科技，能否在半導體領域真正站穩(wěn)腳跟，市場正拭目以待。