黑芝麻（000716.SZ）向國資轉讓控制權的進程迎來新動態。10月9日晚間，公司披露交易進展稱，受讓方廣西旅發大健康產業集團有限公司委托的中介機構正在推進全面盡職調查，預計2025年10月底前完成現場工作。后續仍需履行國有資產監管審批、反壟斷審查及交易所合規確認等程序，目前交易結果存在不確定性。

此次股權變動源于8月初的重大協議。黑芝麻控股股東廣西黑五類食品集團擬將其持有的1.51億股（占總股本20%）以每股6.25元的價格轉讓給廣旅大健康，總價達9.42億元。同日，黑五類集團及相關自然人股東簽署表決權放棄承諾，涉及1.33億股（占總股本17.66%）的表決權。交易完成后，廣旅大健康將成為新任控股股東，廣西國資委實際掌控公司。

歷史沿革顯示，這家1984年創立于廣西容縣的企業，由韋清文等三人以3萬元啟動資金創辦，1997年登陸深交所成為"中國黑芝麻產業第一股"。其核心產品黑芝麻糊曾憑借廣告營銷風靡全國，2010年凈利潤突破1.62億元創歷史新高。但近年來業績持續承壓，2021-2024年營收從40.25億元逐年下滑至24.65億元，2025年上半年營收同比下降4.65%至9.28億元，凈利潤同比減少29.26%。

傳統業務萎縮成為主因。作為核心品類的沖飲系列面臨市場挑戰，2025年上半年銷售量同比下滑2.45%至156.4萬件，庫存量卻增加13.35%。公司解釋稱，線下傳統渠道持續衰退導致生產計劃與市場需求出現偏差。渠道結構調整同樣顯著，傳統經銷商數量從2024年末的1871個銳減至2025年中的1660個，電商渠道雖增至35個經銷商，但營收仍同比下降3.37%。

交易關聯方中鐵建設集團的強制執行事項引發關注。因2016年工程款糾紛，黑五類集團持有的320萬股將于2025年9-12月被司法處置。該部分股份屬于被凍結的1739.16萬股范疇，公司強調這不會影響股權轉讓進程。若強制執行完成，黑五類集團持股比例將降至9.83%，表決權放棄比例相應微調至17.24%。

廣旅大健康的國資背景被視為轉型關鍵。這家注冊資本11.56億元的國有全資企業，業務覆蓋文旅、健康養老等領域。盤古智庫研究員指出，國資入主既能提供資本信用支持，又可整合區域康養資源，但需警惕國企決策效率與市場化改革的平衡問題。數據顯示，2025年"黑養黑"系列健康產品銷量同比增長33.2%，顯示大健康戰略已現成效。

行業數據印證轉型必要性。前瞻產業研究院預測，2029年中國大健康產業規模將達24萬億元，藥食同源市場已突破3700億元。黑芝麻在業績會上明確，將加速布局黑色健康產業，開發藥食同源粉體等新品。不過專家提醒，養生賽道競爭激烈，缺乏核心技術壁壘的企業難以建立持續優勢。

針對交易進展與戰略規劃，記者多次聯系黑芝麻方面未獲回應。二級市場方面，截至10月10日收盤，公司股價報6.19元/股，漲幅0.81%。這場涉及控制權變更的資本運作，能否幫助這家老牌食品企業重振雄風，仍有待市場檢驗。