在這場規模競賽中，頭部公募機構展現出顯著優勢。易方達基金以1.11萬億元的指數產品規模領跑行業，華夏基金以1.08萬億元緊隨其后，華泰柏瑞基金則以6000億元規模位居第三。值得注意的是，這兩家萬億級機構均通過創新藥、科技等主題賽道實現規模躍升，其中易方達恒生港股通創新藥ETF在6個月內規模從2.86億元激增至30億元，華寶恒生創新藥精選指數基金規模也實現3個月增長3倍的突破。

行業分析師指出，指數基金的爆發式增長反映了市場投資理念的深刻轉變。相比依賴明星基金經理的主動管理產品，指數基金憑借費用低廉、持倉透明、分散風險等優勢，逐漸成為投資者捕捉行業機會的核心工具。特別是在創新藥、半導體等賽道化行情中，指數產品的跟蹤效率顯著優于多數主動基金，這種有效性正在重塑行業競爭格局。

對于大型公募機構而言，指數化戰略更具有戰略意義。某華南公募高管表示，當管理規模突破萬億后，過度依賴個別明星基金經理將制約業務發展空間，而指數產品通過標準化、平臺化的運作模式，能夠有效降低人員變動帶來的規模波動風險。數據顯示，頭部機構指數產品規模占比已超過全市場總量的60%，這種集中度趨勢仍在加強。

海外市場的發展軌跡為國內機構提供了重要參照。截至2019年末，美國指數基金規模達8.4萬億美元，占非貨幣公募基金的38%。在成熟市場，過去十年超過80%的主動基金未能跑贏基準指數，這種市場有效性提升的趨勢正在中國資本市場顯現。易方達基金代表在行業論壇中強調，隨著定價錯誤減少和競爭加劇，中國主動管理產品與指數基金將形成差異化競爭格局。

產品創新成為機構競爭的新焦點。南方基金副總經理侯利鵬透露，公司正針對機構投資者、零售客戶及年輕群體開發差異化指數產品，通過場景化設計滿足特定投資需求。這種細分策略在三季報中已現端倪，除傳統寬基指數外，行業主題、策略指數等創新品種規模增速顯著，部分產品單季規模增長超過200%。

投資者結構變化也在推動產品轉型。數據顯示，個人投資者持有指數基金的比例較五年前提升12個百分點，這種"普惠金融"特征使得產品透明度成為關鍵競爭力。某基金研究機構負責人指出，當指數成份完全公開時，投資者能夠清晰判斷產品是否真正實現策略目標，這種信任機制正在重塑行業生態。