摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（以下簡稱“摩爾線程”）正以驚人的速度向“國產(chǎn)GPU第一股”發(fā)起沖刺。該公司IPO申請自受理至即將上會僅用時不足三個月，其科創(chuàng)板上市進(jìn)程引發(fā)市場高度關(guān)注。9月26日，上交所上市審核委員會將召開審議會議，審核這家GPU企業(yè)的首發(fā)事項。

作為專注于GPU及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)的企業(yè)，摩爾線程自2020年成立以來，已構(gòu)建起覆蓋芯片架構(gòu)、板卡、智算集群的完整產(chǎn)品矩陣。其自主研發(fā)的MUSA全功能GPU架構(gòu)，不僅實現(xiàn)了從芯片到系統(tǒng)的全棧技術(shù)突破，更完成了與PyTorch、Paddle-Paddle等主流AI框架的生態(tài)適配，獲得超150家行業(yè)軟件的兼容認(rèn)證。這種技術(shù)突破為國產(chǎn)GPU在海外巨頭壟斷的市場中開辟了新的發(fā)展空間。

上交所公開信息顯示，摩爾線程的科創(chuàng)板IPO申請于6月30日獲得受理，7月17日即進(jìn)入問詢階段。經(jīng)歷兩輪問詢后，公司迅速獲得上會資格。此次IPO，摩爾線程計劃募集資金約80億元，用于新一代AI訓(xùn)推一體芯片、圖形芯片、AI SoC芯片的研發(fā)項目及補充流動資金。這一募資規(guī)模使其成為年內(nèi)最大的IPO上會項目，遠(yuǎn)超目前滬深北交易所已安排上會的56家企業(yè)中募資額最高的西安奕斯偉（49億元）。

公司創(chuàng)始人張建中的履歷頗為亮眼。這位擁有碩士研究生學(xué)歷的高級工程師，曾在惠普、戴爾擔(dān)任高管，后于英偉達(dá)任全球副總裁兼大中華區(qū)總經(jīng)理長達(dá)14年。2020年10月摩爾線程啟動運營后，張建中以實控人身份參與管理，目前合計控制公司36.36%的股份。截至2025年6月30日，公司研發(fā)團(tuán)隊達(dá)873人，占員工總數(shù)的77.81%，其中碩士及以上學(xué)歷人員占比超75%。

在研發(fā)投入方面，摩爾線程展現(xiàn)出極強的技術(shù)驅(qū)動特征。2022年至2025年上半年，公司累計投入研發(fā)費用43.66億元，研發(fā)費用率從2422.51%逐步降至79.33%。這種持續(xù)的高投入帶來了業(yè)績的快速增長：營業(yè)收入從2022年的4608.83萬元增至2024年的4.38億元，2025年上半年更達(dá)到7.02億元；同期凈利潤虧損幅度持續(xù)收窄，從-18.4億元減至-2.71億元。

值得注意的是，摩爾線程目前仍處于發(fā)展初期，客戶集中度較高。報告期內(nèi)，前五大客戶銷售額占比均超過89%，2025年上半年對新增第一大客戶R的銷售占比達(dá)56.63%。同時，由于原材料采購和研發(fā)投入的資金需求較大，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，2022年至2025年上半年累計凈流出54.29億元。

市場對摩爾線程的上市反應(yīng)熱烈。9月22日，在IPO上會消息披露后，A股GPU概念股集體走強，海光信息、芯原股份盤中股價創(chuàng)歷史新高，分別收漲10.7%和17.34%，景嘉微也上漲4.12%。這種市場表現(xiàn)反映出投資者對國產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)的高度期待。

當(dāng)前，國產(chǎn)GPU賽道已聚集多家重量級企業(yè)。景嘉微、海光信息、芯原股份等百億、千億級市值公司持續(xù)發(fā)力，壁仞科技、沐曦股份、瀚博半導(dǎo)體等企業(yè)也紛紛啟動IPO進(jìn)程。東吳證券研報指出，AI算力需求爆發(fā)與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資本熱度形成共振，推動封裝測試設(shè)備需求激增，尤其是SoC測試機和先進(jìn)封裝設(shè)備的需求顯著增長。

業(yè)內(nèi)專家分析，科創(chuàng)板對硬科技企業(yè)的支持與GPU的戰(zhàn)略屬性高度契合。摩爾線程的高效IPO反映了資本對硬科技的配置偏好已從“驗證研發(fā)”轉(zhuǎn)向“驗證落地”，產(chǎn)品性能穩(wěn)定性、生態(tài)兼容性及性價比成為當(dāng)前行業(yè)關(guān)注的重點。隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)升溫，國產(chǎn)GPU企業(yè)正從技術(shù)驗證期邁向規(guī)模化發(fā)展階段。