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石頭科技(688169.SH)擬赴港上市 折射出打造全球化巨頭的野心

   時間:2025-06-14 15:52:09 來源:智通財經APP編輯:快訊團隊 IP:北京 發表評論無障礙通道

智通財經APP獲悉,日前,石頭科技(688169.SH)發布公告顯示,公司擬于香港聯合交易所有限公司主板發行及上市。石頭科技官方表示,此次募資主要用于國際化業務拓展,產品研發拓展及產品組合擴充,運營資金補充及公司一般業務用途等。

另據公開信息顯示,從2024年三季度開始,石頭科技在海外市場采取了較為積極的產品及市場策略。此次赴港上市,公司可進一步吸引更多國際投資者,提升全球品牌影響力,提高海外資金周轉效率,提升抗風險能力。

A股優質公司赴港上市已成風潮

據統計,2025年前5個月港股共28只新股上市(27家IPO、1家借殼SPAC上市),首發募集資金累計約773.6億港元;而去年同期(2024年前5個月)港股21只上市新股僅募資約94.4億港元。

對于內地公司而言,赴港上市或已成一股風潮。且值得關注的是,“A+H”股正在成為港股IPO市場的一道亮麗風景線。雖然不同市場估值體系存在差異,但只要公司的基本面足夠優秀,無論是在港股還是A股,都將有其一席之地。

據不完全統計,2024年至今,擬A+H上市的A股上市公司已超過60家,今年以來更是有海天味業、三花智控、三一重工、牧原股份等行業龍頭相繼遞表港交所。

尤其是不久前剛剛完成A+H的“寧王”,更是于資本市場掀起軒然大波。寧德時代發行價為263港元/股,共發行1.36億股,所得款項凈額約353.31億港元。港股上市首日,寧德時代高開12.55%,報296港元/股;截至收盤,漲16.43%,報306.2港元/股,總市值為1.38萬億港元。

但實際上,寧德時代本身就持有海量巨額資金。截至今年一季度末,其躺在賬上的貨幣資金已超過3213億元。該公司在港股的募資規模哪怕在輿論端引發熱烈討論,也僅僅達到其當前現金及等價物的十分之一左右。

雖然石頭科技體量遠不如寧德時代,但從自身資金狀況來看,卻與寧德時代有一定的相似之處。

據石頭科技2025年一季報顯示,截至3月末石頭科技的貨幣資金儲備達到17.25億元,較2024年末環比再增17.79%。而石頭科技2024年年報則顯示,公司公司持有的貨幣資金與交易性金融資產合計達64.55億元、創近5年歷史新高,占公司總資產比重高達近40%。

那么,為何這些“彈藥充足”的A股上市公司,仍要在港股尋求二度上市?

港股對接全球資本,與石頭科技自身契合度高

綜合公開信息,石頭科技赴港上市主要有三方面的原因。

一是政策環境支持。去年4月19日中國證監會發布的《5項資本市場對港合作措施》中明確表示,支持內地行業龍頭企業赴香港上市。而香港聯交所也在去年12月發布《有關優化首次公開招股市場定價及公開市場的建議》的相關咨詢文件,降低H股最低發行門檻,境內企業赴港的融資渠道進一步疏通。

二是市場環境支持。從市場表現層面出發,港股年初以來表現優異,恒生與恒生科技年內漲幅均超15%;從成交活躍度層面,年初以來港股主板日均成交額超2400億港元,明顯高于2023、2024兩年的全年日均值;從市場情緒層面出發,恒生指數風險溢價(ERP)在今年3月一度創出2021年以來最低水平,關稅風波過后也再度修復。

三是行業結構支持。港股在互聯網、新消費和創新藥等板塊的行業結構占比遠高A股,符合當下的結構性行情主線。

除了當下港股市場表現較好,有分析人士認為石頭科技赴港的另一個重要因素,則是公司海外業務占比大,本身就已擁有較好的海外用戶及投資者基礎。而港股市場國際化程度較高,資金相對自由,適宜對接全球資本,和石頭科技這種海外業務占比大的企業契合度較高。

石頭科技2024年報對這一點確認無疑:2024年石頭科技境內主營業務收入達55.31億元,較上年同期增長25.39%;境外達63.88億元,同比增長51.06%。石頭科技海外市場主營業務收入首次超過國內市場。

在此背景下選擇赴港上市,對石頭科技而言無疑是一次“里程碑式”的新起點??梢哉f赴港上市的優勢顯而易見,包括構建海外融資平臺、豐富融資渠道;對海外員工進行股權激勵、拓展海外業務;進一步提升海外投資者占比等等。

更為重要的是,當下全球經濟政治環境復雜多變,哪怕著眼于當下,中美關稅的擾動對于石頭科技這類堅持“中國智造走出國門、遠征海外”的公司而言,無疑是一個無法忽視的隱患所在。

如果石頭科技真如外界傳聞般在香港順利上市,并和寧德時代類似、在海外建立生產基地,在當前國際貿易形勢復雜多變的背景下,可為公司出口業務的增長提供有力保障。長此以往,完全有機會打造出一個有能力“硬剛”關稅風險、高度全球化發展的智能家居生態巨頭。

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