2025年第一季度，中國新能源汽車市場迎來了顯著的增長，中國汽車工業協會的統計數據顯示，該季度汽車產銷量分別同比增長了14.5%和11.2%。其中，新能源汽車的產銷量更是實現了50.4%和47.1%的高速增長。

然而，在這片繁榮景象之下，各大造車新勢力卻交出了截然不同的成績單。理想汽車以259億元的營收繼續保持領先，但同比增速僅為1.1%；賽力斯緊隨其后，營收達到191.47億元，卻同比下降了27.91%。

在增速方面，小鵬汽車和零跑汽車表現尤為搶眼。小鵬汽車營收達到158.1億元，同比增長高達141.5%；零跑汽車也突破了百億大關，達到100.2億元，同比增長187.1%。相比之下，蔚來汽車和極氪汽車的增速則較為滯后，蔚來汽車營收為120.35億元，同比增長21.5%；極氪汽車營收220.19億元，同比增速僅為1.1%。

透過這些數據，我們可以發現新勢力車企正走向不同的發展路徑。有的車企通過技術輸出開辟第二增長曲線，有的則依靠規模效應維持盈利，還有的正在經歷高端化轉型的陣痛。車企們面臨著繼續追求規模擴張還是轉向高質量發展的選擇，以及是專注核心技術突破還是深耕細分市場需求的問題。

在營收規模分化的背后，盈利能力正成為衡量車企競爭力的核心指標。隨著市場競爭的加劇，單純依靠銷量增長已經難以支撐企業的可持續發展。毛利率是衡量車企造血能力的關鍵，2025年第一季度，新勢力車企的毛利率普遍提升，但改善路徑各異。

賽力斯以27.62%的毛利率領跑，理想汽車緊隨其后，毛利率為20.5%。小鵬汽車和零跑汽車的毛利率分別為15.6%和14.9%，極氪汽車的整車毛利率為16.5%，蔚來汽車的整車毛利率則為10.2%，相對落后。這種分化背后是技術路線與成本控制的差異。

然而，這種收入模式也面臨可持續性的考驗。技術迭代速度加快可能導致現有技術貶值，傳統車企如大眾正在加速自研，可能減少對外部技術的依賴。因此，小鵬和零跑需要持續保持智能駕駛等領域的技術領先優勢。

理想與極氪的盈利路徑則更依賴規?；a。理想在2025年第一季度實現凈利潤6.47億元，連續十個季度盈利；極氪依托吉利集團的制造和供應鏈優勢實現了快速規模化，雖仍虧損7.63億元，但同比收窄60.2%。然而，這兩家車企也面臨著挑戰，理想的同比增速放緩，主打的30-50萬元家庭用戶市場正面臨其他豪華品牌電動車型的競爭；極氪品牌的單車均價有所下降，需要找到中高端市場的平衡點。

賽力斯在本季度雖然營收同比下降，但凈利潤大增240.6%，達到7.48億元。這主要得益于售價高達50萬元的問界M9成為銷量主力，拉高了賽力斯的毛利率。然而，賽力斯也面臨現金流壓力，經營活動產生的現金流量凈額為負。

對于新勢力車企來說，充足的資金儲備是應對市場波動的安全墊，更是支撐未來發展的戰略資源。截至2025年一季度，理想汽車的現金儲備最為雄厚，金額高達1107億元；小鵬緊隨其后，現金及等價物達452.8億元；蔚來現金及等價物儲備為260億元；零跑的現金流改善最為明顯，現金儲備達257億元。

從各家最新發布的戰略規劃來看，2025年很可能成為新勢力車企發展的一個重要轉折點。除了理想汽車已實現盈利外，零跑汽車、小米汽車、小鵬汽車、蔚來汽車均明確了盈利時間表，2025年或將迎來“規?；辍薄８骷臆嚻蠹娂娏⑾掠败娏顮睢?，行業正從野蠻生長階段邁向精耕細作的新時期。

在這個關鍵時點，誰能率先突破盈利瓶頸，誰就能在未來的行業格局中占據更有利的位置。新勢力車企正面臨著一場大考，盈利目標的實現不僅關乎短期財務表現，更將決定各家企業在下一階段競爭中的戰略主動權。