近日，童裝品牌安奈兒（股票代碼：002875.SZ）發(fā)布了一則停牌公告，宣布公司實(shí)際控制人曹璋夫婦計(jì)劃向某交易對(duì)手轉(zhuǎn)讓其持有的13.03%股份。這一交易一旦完成，安奈兒的控股股東及實(shí)際控制人將發(fā)生變更，標(biāo)志著公司進(jìn)入新的發(fā)展階段。

安奈兒此次出讓控制權(quán)并非市場(chǎng)首次見聞。近年來(lái)，曹璋夫婦通過(guò)減持和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等手段，逐步減少了對(duì)公司的直接控制。尤其是近三年來(lái)，他們的股份減持和股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為頻繁，從最初的絕對(duì)控股逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槭ハ鄬?duì)控股地位。期間，每次操作似乎都與公司的跨界布局相伴，旨在拉高股價(jià)，但往往因信息披露不充分和盡職調(diào)查不嚴(yán)謹(jǐn)而受到監(jiān)管處罰，跨界項(xiàng)目也未能如愿成功。

此次停牌前，安奈兒股價(jià)出現(xiàn)異常漲停，引發(fā)了投資者的廣泛質(zhì)疑。投資者擔(dān)憂，這背后可能又是公司實(shí)控人利用利好消息套現(xiàn)離場(chǎng)的故伎重演。事實(shí)上，安奈兒近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，已陷入困境。自疫情爆發(fā)以來(lái)，公司營(yíng)收連續(xù)五年下滑，2024年?duì)I收僅為2020年的一半，歸母凈利潤(rùn)更是連續(xù)五年虧損。面對(duì)這樣的業(yè)績(jī)，創(chuàng)始人曹璋夫婦難以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，此次轉(zhuǎn)讓控制權(quán)或許也是無(wú)奈之舉。

回顧安奈兒的歷史，上市初期，曹璋夫婦曾在限售股解禁之際，主動(dòng)將持有的59.12%限售股份延期一年解禁，以穩(wěn)定投資者信心。然而，隨著疫情對(duì)業(yè)務(wù)的嚴(yán)重沖擊，兩人開始逐步減持股份。先是王建青宣布減持不超過(guò)5%的股份，隨后曹璋也計(jì)劃減持不超過(guò)2%的股份。他們還通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓加速套現(xiàn)，如2023年3月，曹璋將其持有的5.002%股份以每股18.144元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給鼎泰四方福寶成長(zhǎng)3號(hào)私募證券投資基金。

值得注意的是，曹璋夫婦的減持和股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為往往發(fā)生在公司股價(jià)的高點(diǎn)。例如，2022年11月底至12月，公司股價(jià)從8元左右飆升至29元左右，漲幅超過(guò)300%。這背后是公司宣布與清華大學(xué)合作開發(fā)電子束接枝技術(shù)，用于抗病毒面料研發(fā)。疫情背景下，抗病毒產(chǎn)品受到市場(chǎng)高度關(guān)注，公司股價(jià)因此暴漲。然而，這一跨界布局并未能持續(xù)為公司帶來(lái)利好，反而因信息披露問(wèn)題受到監(jiān)管處罰。

類似的情況在2024年再度上演。安奈兒宣布收購(gòu)創(chuàng)新科22%股權(quán)，并簽訂近億元算力合同，因算力概念受到市場(chǎng)熱炒，股價(jià)連續(xù)七天漲停。然而，半個(gè)月后，王建青將其持有的6%股份分別轉(zhuǎn)讓給浙江永禧和晉江乾集，每股價(jià)格為14.08元。至此，曹璋夫婦合計(jì)持股比例降至27.38%，失去了相對(duì)控股能力。同樣，這次跨界布局也因盡職調(diào)查不充分而受到監(jiān)管處罰。

安奈兒的主營(yíng)業(yè)務(wù)為童裝產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計(jì)，旗下產(chǎn)品包括大童裝和小童裝。作為1996年由曹璋和王建青夫婦共同創(chuàng)辦的品牌，安奈兒曾在2017年成功上市。然而，近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，尤其是疫情對(duì)童裝行業(yè)的沖擊使得公司業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響。盡管公司采取了多項(xiàng)措施改善業(yè)務(wù)，如調(diào)整渠道布局、強(qiáng)化存貨管理、加強(qiáng)預(yù)算管理等，但并未能有效扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)。一季度財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收同比下降27.28%，歸母凈利潤(rùn)虧損833.33萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化。

此次曹璋夫婦再度出讓13.03%的股權(quán)，持股比例將進(jìn)一步降低。不到四年時(shí)間，兩人從絕對(duì)控股走到失去控制權(quán)，顯示出加速套現(xiàn)離場(chǎng)的意圖。若交易順利實(shí)施，具備投資管理背景的新實(shí)控人將入主公司。然而，如何整合業(yè)務(wù)、改善業(yè)績(jī)，將是新實(shí)控人面臨的首要難題。