邁威爾科技（Marvell，股票代碼MRVL.O）于北京時間5月30日凌晨，在美股盤后發布了其2026財年第一季度財報。這份財報覆蓋了截至2025年4月的業績情況，揭示了公司在多個業務領域的表現。

從整體業績來看，邁威爾科技在本季度實現了19億美元的收入，這一數字環比增長了4.3%，與市場預期的18.8億美元基本一致。收入增長的主要驅動力來自數據中心及AI業務，這兩部分業務共為季度收入增量貢獻了0.8億美元。然而，調整后的毛利率為59.2%，環比略降0.3個百分點，這主要是由于定制ASIC等相關業務的毛利率較低，隨著這部分業務的增長，公司整體毛利率呈現出結構性下降的趨勢。

在數據中心業務方面，邁威爾科技實現了14.4億美元的收入，環比增長5.5%，這一增長主要由AI業務帶動。本季度，數據中心業務占公司總收入的76%。據估算，公司本季度的AI業務收入達到8.3億美元，環比增長0.9億美元，而非AI業務則在本季度出現小幅回落。AI業務已成為數據中心業務的主要組成部分，占比接近44%，公司管理層的目標是將這一比例提升至50%以上。

盡管收入和指引均符合預期，但市場對公司成長性的信心仍受到一定影響。這主要是因為總收入和數據中心收入的環比增量均呈現出收窄的趨勢，市場原本期待的是加速增長以消化估值。此次財報和指引顯示，公司本輪產品周期（亞馬遜Trainium 2芯片）帶來的高增長已基本結束，未來增長將依賴于新產品。

邁威爾科技的AI業務、ASIC客戶和中國區業務是市場關注的焦點。在AI業務方面，公司與核心云廠商的合作緊密，云廠商的資本開支和產品發布節奏將直接影響公司業績。本季度，盡管四大云廠商的合計資本開支環比有所下滑，但邁威爾科技在云大廠的資本開支中獲得了更多的市場份額，這符合市場對ASIC作為進入者的預期。然而，AI業務季度環比增長放緩，近三個季度分別為2億、2億和0.9億，這在一定程度上影響了市場信心。

整體來看，邁威爾科技本次財報和指引雖然符合預期，但AI業務季度環比增長放緩，新產品周期尚未到來，以及中國區業務的不確定性等因素，仍讓市場對公司的成長性持謹慎態度。