在中國酒店業(yè)全面復蘇的背景下，一場關于增長與轉型的較量正在四大巨頭——華住、錦江、首旅、亞朵之間激烈上演。盡管都站在復蘇的賽道上，但四大集團的業(yè)績表現和戰(zhàn)略選擇卻大相徑庭。

華住以其龐大的門店網絡（11685家）和高達94.7%的加盟占比，穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅。2025年第一季度，華住實現營收54億元，凈利潤8.9億元。然而，其營收增速已放緩至2.2%，顯示出增長的壓力。盡管華住嘗試了零售業(yè)務，但并未全力投入，其增長依然主要依賴加盟店的擴張。

相比之下，體量最小的亞朵（1727家門店）卻以差異化和零售業(yè)務為突破口，實現了“營收利潤雙高增”。2025年第一季度，亞朵的零售收入增長了66.5%至6.94億元，占總營收的比例已躍升至30.3%。這一增長背后，是亞朵對中高端市場的精準定位和零售業(yè)務的全力推進。然而，伴隨而來的是銷售費用的激增，同比增長了61.7%。

傳統(tǒng)巨頭錦江和首旅則陷入了增長困境。錦江作為國內規(guī)模最大的酒店集團，擁有13513家門店，但2025年第一季度的營收和凈利潤分別下降了8%和81%，規(guī)模優(yōu)勢未能轉化為增長動力。其核心業(yè)務——中低端酒店市場持續(xù)下滑，高端業(yè)務和國際業(yè)務也未能挑起大梁。會員體系效率低下，進一步拖累了成本。

首旅集團同樣面臨增長乏力的問題。其門店數為7080家，2025年第一季度營收同比下降4.3%，凈利潤雖同比增長18.4%至1.4億元，但整體表現依然平淡。首旅試圖通過會員增長和“景區(qū)+餐飲”的模式來打破僵局，但成效尚不顯著。

在行業(yè)規(guī)模擴張的同時，酒店業(yè)普遍面臨著“量增價減”的壓力。華住和亞朵憑借高入住率維持了運營效率優(yōu)勢，而錦江和首旅在入住率和房價上都顯得乏力。這表明，單純的規(guī)模擴張或傳統(tǒng)路徑已無法支撐酒店業(yè)的持續(xù)增長。

從關鍵運營指標來看，亞朵的RevPAR（每間可售客房收入）高達351元，遠高于華住的235元、首旅的167元和錦江的157元。然而，與上一年同期相比，四大酒店的RevPAR均有所下降。在日均房價（ADR）方面，亞朵為437元，首旅為245元，華住為289元，錦江為241元，同樣面臨下滑壓力。在入住率（OCC）方面，華住和亞朵表現較好，分別為81.2%和77.4%，錦江和首旅則分別為65.4%和68.2%。

面對行業(yè)挑戰(zhàn)，華住選擇繼續(xù)堅守輕資產模式，通過加盟店擴張來鞏固基本盤。而亞朵則在中高端市場尋求差異化競爭，同時加大零售業(yè)務的投入。錦江和首旅則試圖在會員體系、高端市場和其他新業(yè)務模式上找到突破口。

亞朵的零售業(yè)務已成為其增長的新引擎。從2024年開始，亞朵的零售收入占比就持續(xù)上升，2025年第一季度更是實現了快速增長。然而，這一增長背后是銷售費用的激增，對利潤造成了一定影響。盡管如此，亞朵依然堅持走零售之路，試圖通過非房收入來提升盈利質量。

華住雖然也嘗試了零售業(yè)務，但并未全力投入。其增長依然主要依賴加盟店的擴張。然而，隨著加盟店占比的不斷提高，品牌管理難度也在加大。如何在規(guī)模擴張和運營質量之間找到平衡，將成為華住下一階段競爭的關鍵。

錦江和首旅則面臨著更為嚴峻的挑戰(zhàn)。錦江的核心業(yè)務——中低端酒店市場持續(xù)下滑，高端業(yè)務和國際業(yè)務也未能有效支撐增長。會員體系效率低下，進一步加劇了成本壓力。首旅則試圖通過會員體系和“景區(qū)+餐飲”的模式來打破僵局，但成效尚不明顯。

在中國酒店業(yè)全面復蘇的背景下，四大巨頭之間的較量愈發(fā)激烈。華住和亞朵憑借各自的優(yōu)勢在競爭中脫穎而出，而錦江和首旅則需要在轉型和突破中找到新的增長點。這場關于增長與轉型的較量，不僅關乎四大巨頭的未來命運，也將深刻影響整個酒店業(yè)的格局和發(fā)展。