5月25日晚，中國半導體與算力領域迎來重磅消息，兩份公告預示著行業或將迎來歷史性變革。

科創板芯片設計巨頭海光信息（股票代碼：688041）宣布，計劃通過換股方式，與算力領域的領先企業中科曙光（股票代碼：603019）實現合并。這一消息發布后，海光信息于次日停牌。

此次“反向吸收”重組，不僅標志著《上市公司重大資產重組管理辦法》修訂后的首例實踐，更是兩家企業基于共同的歷史淵源和未來發展愿景，作出的重大戰略選擇。海光信息與中科曙光，曾因資本運作而分道揚鑣，如今為了把握信息技術產業的全新機遇，促進產業鏈的高質量整合，決定以“產業鏈閉環”的姿態重新攜手。

回顧兩家企業的過往，海光信息與中科曙光的合作始于2014年。在中科曙光上市前夕，雙方聯合成立了海光信息的前身，旨在突破國產高端處理器技術的瓶頸。經過股權結構的調整，中科曙光雖然逐步退出了主導地位，但仍保留了27.96%的股份，為海光信息的第一大股東。

2016年，海光信息獲得了美國超威半導體（AMD）的技術授權，開始獨立發展之路。近十年來，兩家公司逐漸形成了各自的核心競爭力。海光信息依托超威半導體的x86架構，成功布局CPU和DCU產品，成為國內高端計算芯片設計的佼佼者。而中科曙光則專注于服務器與超級計算機系統的集成，成為政務云和液冷服務器領域的領先者。

然而，近年來，兩家公司都面臨著“技術自主化”與“產業鏈安全”的雙重挑戰。自2019年被美國列入實體清單后，海光信息開始自行迭代開發后續產品，中科曙光的超算系統與服務器也受到了芯片供應的限制。此次合并，正是為了應對這些挑戰，實現產業鏈的深度整合。

從財務數據來看，海光信息的業績近年來呈現出強勁的增長態勢。自2019年至2024年，其營收和歸母凈利潤的年復合增長率分別高達89.09%和80.91%。而中科曙光雖然結束了連續十年的營利雙增長，但在政務云和液冷服務器領域仍保持著領先地位。此次合并，將有望實現雙方在技術、市場和資源上的優勢互補。

政策環境也為這次合并提供了有力的支持。近年來，國家出臺了一系列政策，鼓勵頭部企業整合資源，推動國產替代戰略的實施。在政策的推動下，科創板上市公司的并購重組熱度不斷攀升。此次海光信息與中科曙光的合并，正是符合這一政策導向的重要舉措。

若此次合并順利完成，將有望形成一個市值超過4000億元、覆蓋半導體設計、服務器制造與算力服務的巨頭企業。這不僅將大幅提升國產算力生態的競爭力，還將為國產芯片在關鍵行業的替代加速提供有力支撐。

然而，值得注意的是，近期海光信息與中科曙光的董事長均因年齡原因辭任。目前，兩家公司正在尋找新的領導者來引領未來的發展。這一變動是否會對合并計劃產生影響，尚需進一步觀察。

盡管如此，業內人士普遍認為，此次合并對于國產算力生態的構建具有重要意義。通過深度整合雙方在技術、市場和資源上的優勢，將有望實現1+1>2的協同效應，推動國產算力在全球科技博弈中實現從“跟隨”到“引領”的跨越。