近日，湖南紅星冷鏈股份有限公司（簡稱“紅星冷鏈”）正式向港交所遞交了招股說明書，計劃通過IPO上市融資。

值得注意的是，在IPO前夕，紅星冷鏈進行了大規模的現金分紅。數據顯示，公司在過去三年內，將累計凈利潤的84.39%分配給了股東。尤其是在2024年，公司不僅將當年實現的全部凈利潤以現金形式分給股東，還額外分配了之前年份累積的5700多萬元利潤。紅星冷鏈的這一舉動引發了市場的廣泛關注。

作為一家專注于冷凍食品交易和冷凍倉儲服務的綜合服務平臺，紅星冷鏈總部位于湖南省長沙市。其業務模式將專業的冷凍食品交易平臺與先進的冷凍倉儲設施相結合，為冷凍食品供應鏈提供全面的解決方案。然而，從財務表現來看，紅星冷鏈的業績波動較大。在2022年至2024年期間，公司分別實現營業收入2.37億元、2.02億元和2.34億元，年內利潤分別為7911.2萬元、7531.2萬元和8288萬元。

盡管業績有所波動，但紅星冷鏈在分紅上卻毫不吝嗇。據招股說明書披露，公司在報告期內宣派的現金股息總額高達2億元，占三年累計凈利潤的絕大部分。這一大筆分紅中，有1.165億元流入了紅星實業的口袋，顯示出公司大股東在此次分紅中獲得了顯著收益。

與此同時，紅星冷鏈此次IPO募資的主要用途包括擴產、研發、收購以及補充流動資金。這一募資計劃不禁讓人質疑，公司是否在大額分紅后，試圖通過IPO來解決資金缺口。

從市場地位來看，紅星冷鏈在湖南省乃至中國中部地區的冷凍食品交易和冷凍倉儲服務市場中占據重要地位。根據灼識咨詢報告，按2024年的交易總值計，紅星冷鏈在中國中部地區冷凍食品交易服務市場中排名第二，占市場份額的8.9%，在湖南省更是排名第一，占市場份額的52.7%。同時，在冷凍倉儲服務市場方面，紅星冷鏈在中國中部地區和湖南省均排名第一。

然而，盡管市場地位顯著，紅星冷鏈的成長性卻令人擔憂。公司主要在湖南省經營業務，地理范圍相對有限。這一地域限制可能使公司的經營更易受到當地經濟環境、政策變動或監管調整的影響。公司的營業收入年均復合增長率在過去幾年中僅為-0.67%，遠低于行業增速。根據灼識咨詢報告，中國食品冷鏈交易服務交易總值和冷凍倉儲服務市場規模均呈現出穩步增長的趨勢，而紅星冷鏈的業績卻未能跟上這一步伐。

面對這些挑戰，紅星冷鏈此次IPO募資擴產、研發、收購等計劃能否幫助其突破成長瓶頸，還是僅僅為了尋找新的投資者接手，目前尚不得而知。但可以確定的是，紅星冷鏈未來的發展之路將充滿挑戰與機遇。