曾經被譽為“非洲之王”的傳音控股（Transsion Holdings），在全球智能手機市場的激烈競爭中正面臨前所未有的挑戰。隨著供應鏈成本的持續攀升，這家中國智能手機制造商的日子愈發艱難。

根據傳音控股最新發布的財報，2025年第一季度，公司凈利潤同比大幅下滑69.87%，僅為4.9億元人民幣（約合6760萬美元），而營收也減少了25.45%，降至130億元人民幣（約合18億美元）。

傳音控股曾是全球第四大智能手機制造商，2024年第一季度出貨量達到2850萬臺。然而，如今它已跌出全球前五，季度銷量不足2270萬臺。

公司表示，正遭受市場競爭和供應鏈成本上漲的“雙重壓力”，利潤空間被大幅壓縮。扣除非經常性項目后的凈利潤更是暴跌74.64%，僅為3.43億元人民幣，每股收益也下降了超過70%，至0.43元人民幣。

現金流狀況同樣不容樂觀。第一季度經營現金流為負7.41億元人民幣，較去年同期進一步惡化。

傳音控股的成功在很大程度上依賴于其超低價智能手機策略，旗下Tecno、Infinix和Itel等品牌在非洲和其他新興市場的低收入人群中廣受歡迎。然而，這一低成本模式正面臨嚴峻考驗。

據TrendForce和行業高管透露，2024年，DRAM和NAND Flash價格大幅上漲，系統級芯片（SoC）成本也持續攀升。

為了向高端市場轉型，傳音控股于2024年推出了Infinix品牌的折疊屏智能手機，售價高達800美元。然而，由于質量問題和渠道限制，該產品并未取得商業成功。

傳音控股此前在文件中警告稱：“如果公司不能在產品創新、質量提升和服務水平提高方面取得突破，可能會喪失競爭優勢。”

在非洲這一核心市場，傳音控股也感受到了前所未有的壓力。小米的Redmi系列手機以低于100美元的價格迅速占領市場，2024年非洲出貨量同比增長38%，達到840萬臺，市場份額達到11%。

另一家以性價比著稱的中國品牌Realme也在非洲市場迅速崛起。憑借Note系列手機，Realme的非洲出貨量同比增長89%，達到380萬臺，躋身地區排名第四。

傳音控股在新市場的拓展也未能取得顯著成效。在印度，它面臨著OPPO、Vivo和小米的激烈競爭。在東南亞和拉丁美洲，其市場份額也遠低于三星、摩托羅拉和小米等領先品牌。

即使在智能手機出貨量增長強勁的中東地區（不包括土耳其），傳音控股的表現也相對平淡，僅增長了9%，而小米的出貨量則激增了33%。

隨著本土市場受到沖擊，全球擴張計劃受阻，投資者對傳音控股的信心也大幅下降。自2月份以來，公司股價已下跌近30%，從113.51元人民幣跌至71.78元人民幣。

在新興市場競爭格局迅速變化的背景下，傳音控股的下一步行動將決定其能否重振旗鼓，還是將在全球智能手機市場的激烈競爭中逐漸消失。