同宇新材料股份有限公司（簡稱“同宇新材”）正步入創業板IPO注冊階段的關鍵時刻，然而其業績卻呈現出了令人擔憂的下滑趨勢，甚至可能還面臨著大客戶的訂單削減。這家專注于電子樹脂研發、生產和銷售的企業，產品廣泛應用于覆銅板制造，涵蓋MDI改性環氧樹脂、DOPO改性環氧樹脂、高溴環氧樹脂等多個系列。

據財務數據顯示，同宇新材在2022年至2024年期間，營業收入分別為11.93億元、8.86億元和9.52億元，年均復合增長率為負10.64%。凈利潤同樣不容樂觀，從2022年的1.88億元逐年下滑至2024年的1.43億元，年均復合增長率為負12.69%。更為嚴峻的是，2025年一季度的歸母凈利潤預計為3314.9萬元，同比下滑4.43%，扣非歸母凈利潤為3304.52萬元，同比下滑1%，這進一步加劇了市場對同宇新材成長性的擔憂。

值得注意的是，在業績持續下滑的同時，同宇新材似乎還失去了部分大客戶的青睞。其前五大客戶的銷售收入占比極高，且呈現下降趨勢。尤其是南亞新材和華正新材這兩大主要客戶，其采購量在同宇新材的總收入中逐年減少，尤其是南亞新材，2024年的訂單量幾乎減半。這一趨勢無疑加劇了同宇新材的業績壓力。

同宇新材的產品銷售單價也在全面下滑，然而其毛利率卻保持高位。報告期內，公司毛利率分別為24.5%、27.91%和25.5%，遠高于同行可比公司的平均值。與此同時，同宇新材的研發費用率卻遠低于行業水平，分別為1.25%、2.17%和2.27%，而同行可比公司的平均值則分別為4.15%、4.06%和5.43%。這種矛盾現象引發了市場對其財務數據的質疑。

同宇新材的股權結構也備受關注。公司第三大股東紀仲林雖然未實際參與公司經營管理，但在一些重要場合中卻占據了核心位置。例如，在公司與市領導的洽談會上，紀仲林穩坐“C位”，這與公司官方描述的他作為個人財務投資人的身份形成了鮮明對比。紀仲林在公司成立時的出資額高達360萬元，占注冊資本的12%，并代其他股東出資了1240萬元，這一舉動也引發了市場對其股權是否存在代持的猜測。

盡管同宇新材在回復中表示，紀仲林與其他股東之間不存在股份代持或其他利益安排，但這一說法并未完全消除市場的疑慮。同宇新材能否在IPO之路上順利前行，仍需時間給出答案。