曾經穩居行業頭部的永輝超市，如今正深陷轉型的艱難處境。在消費升級與渠道變革的雙重沖擊下，這家曾經的“商超巨頭”能否成功突圍，成為市場關注的焦點。然而，自啟動“學習胖東來”的調改戰略以來，永輝超市雖在門店升級、商品與服務優化方面持續發力，卻不得不面對營收下滑、虧損擴大的嚴峻現實。數據顯示，近五年間，永輝累計虧損超百億元，門店規?？s減過半，這場聲勢浩大的轉型為何陷入“越改越虧”的怪圈？

從經營數據來看，永輝超市的轉型陣痛尤為明顯。2025年前三季度，公司實現營業收入424.34億元，同比下降22.21%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為7.1億元，較去年同期的0.78億元虧損規模激增數倍；扣非歸母凈利潤更是達到-15.02億元。分季度而言，第三季度表現同樣承壓，營收124.86億元，同比下降25.55%，歸母凈利潤虧損4.69億元，同比下降32.86%；扣非歸母凈利潤虧損約7.00億元，同比下降1.16%。營收與利潤的雙重下滑，凸顯出公司轉型期的經營困境。

對于經營數據的下滑，永輝超市解釋稱，當前零售行業競爭已進入白熱化階段。線上電商平臺的持續滲透、社區團購的分流效應，以及新興精品超市的崛起，共同擠壓了傳統商超的市場空間。與此同時，消費者購物習慣發生顯著變化，線上購物的便捷性使其成為越來越多人的首選，而線下消費對購物體驗、商品品質、場景化服務的要求也日益提高，導致永輝超市的客流與客單量均出現不同程度的下滑。公司正處于主動優化調改的關鍵時期，為提升整體門店質量，關閉改造部分具有潛力但運營不佳的門店，同時淘汰一批長期虧損、缺乏改善空間的尾部門店，這一過程直接導致同店銷售額與門店總數雙雙下滑，短期內對經營業績造成較大壓力。

從門店發展來看，永輝超市的規模收縮幅度較大?；仡櫰溟T店發展歷程，2021年是門店規模的巔峰時期，全國門店總數高達1000多家，廣泛覆蓋各類城市市場。然而，此后公司開啟收縮之路，2023年門店數量縮減至1000家，而截至2025年三季度末，門店總數僅剩450家，短短五年時間門店數量直接腰斬。盡管門店數量大幅減少，但永輝超市的市場布局仍保持一定廣度，經營區域覆蓋全國絕大部分省、市、自治區，形成較為完善的全國性布局網絡。不過，從營收表現來看，各地區業務均未能擺脫下滑趨勢，整體經營效率有待提升。

2025年前三季度，公司累計關閉325家長期虧損的門店，這些門店的持續虧損不僅消耗大量資金，也影響整體運營效率，關閉舉措屬于優化資源配置的必然選擇。與之相對的是，門店擴張步伐明顯放緩，2025年第三季度全國僅新開2家門店，閉店為主、開店為輔的現象反映出公司當前更注重門店質量而非規模的發展思路。值得一提的是，盡管整體經營承壓，但“胖改店”的表現卻頗為亮眼。例如，永輝超市“胖改店”鄭州信萬廣場店開業當日便創下188萬元的銷售額。基于首家“胖改店”的成功經驗，永輝超市加快調改進度，2025年6月宣布計劃在當年9月30日前完成全國200家門店的調改目標。截至三季度末，這一目標已超額完成，現存調改已開業門店共計222家，調改落地效率超出市場預期。2025年10月13日，永輝超市正式官宣“國民超市品質永輝”的全新品牌定位，標志著公司轉型進入精細化發展的新階段。

永輝超市的轉型陣痛并非個例，而是當前中國零售超市行業整體發展態勢的縮影。近年來，隨著消費需求升級、數字化技術普及以及商業模式創新，零售超市行業的競爭格局正在深度重構，行業進入“存量競爭”與“品質競爭”并存的新時代。從競爭主體來看，參與者日益多元化，市場競爭從單一的線下比拼延伸至線上線下融合的全渠道競爭。一方面，傳統商超巨頭之間的競爭持續白熱化。華潤萬家、大潤發、沃爾瑪等行業頭部企業，紛紛加大在門店升級、商品優化、供應鏈建設等方面的投入，通過規?；少彙底只\營等方式降低成本、提升效率，搶占市場份額。這些企業憑借多年積累的品牌優勢、完善的線下網絡和成熟的供應鏈體系，對永輝超市形成強大的直接競爭壓力。另一方面，新興零售力量的崛起進一步擠壓傳統商超的生存空間。以社區團購為代表的新興渠道，憑借“預售+自提”的模式，以低價、便捷的優勢快速滲透到下沉市場和社區消費場景，分流大量對價格敏感的消費者。精品超市、會員店等細分業態也在快速發展，盒馬鮮生、山姆會員店、開市客等品牌，聚焦中高端消費群體，以高品質商品、個性化服務和場景化體驗為賣點，滿足消費者對品質生活的追求，進一步分流傳統商超的中高端客流。

當前消費者的消費觀念和購物習慣發生深刻變化，對零售超市的服務能力提出更高要求。隨著居民收入水平提高，消費者不再僅僅滿足于“買得到”，更追求“買得好”“買得舒心”。在商品方面，消費者更加注重商品的品質、新鮮度、安全性和性價比，對有機食品、綠色食品、進口商品等高品質商品的需求持續增長。對于整個零售超市行業而言，永輝超市的轉型實踐為其他傳統商超企業提供了寶貴的經驗。在消費升級和行業變革的大背景下，只有主動適應市場變化，聚焦消費者需求，持續推進商業模式、商品結構和服務能力的升級，才能在激烈的競爭中立于不敗之地。