荷蘭汽車租賃行業(yè)近日爆出重大消息，以“全特斯拉車隊”為特色的Mistergreen公司正陷入破產(chǎn)清算程序。這家曾被視為創(chuàng)新商業(yè)模式代表的企業(yè)，因過度依賴特斯拉品牌價值與未兌現(xiàn)的自動駕駛承諾，最終在市場波動中崩盤。

該公司核心戰(zhàn)略建立在兩個關(guān)鍵假設(shè)之上：一是特斯拉車輛將保持高殘值率，二是其自動駕駛技術(shù)能快速實現(xiàn)商業(yè)化落地。基于2019年馬斯克“特斯拉是升值資產(chǎn)”的公開言論，Mistergreen不僅將全部業(yè)務(wù)押注于特斯拉車型，更通過發(fā)行債券進行高杠桿擴張，巔峰時期運營車隊規(guī)模超過4000輛。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉近兩年采取的激進定價策略徹底顛覆了該公司的資產(chǎn)模型。新車價格累計下調(diào)幅度超過30%，直接導(dǎo)致二手市場估值體系崩塌。更致命的是，被寄予厚望的Full Self-Driving（完全自動駕駛）系統(tǒng)始終未能達到監(jiān)管要求的無監(jiān)督駕駛標準，所謂“Robotaxi商業(yè)模式”淪為空中樓閣。

據(jù)內(nèi)部文件披露，Mistergreen在2022年仍堅信特斯拉在電池技術(shù)、軟件迭代和充電網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢能支撐車輛殘值。然而現(xiàn)實數(shù)據(jù)無情打臉：特斯拉車型年均貶值率達18%，較行業(yè)平均水平高出5個百分點。這種貶值速度在租賃行業(yè)堪稱災(zāi)難，尤其是當(dāng)公司承諾向客戶保證高殘值回購時。

債券市場的反應(yīng)最為直接。該公司自去年起停止償付本息，據(jù)估算投資者損失規(guī)模達數(shù)千萬美元。目前荷蘭、比利時和德國的三家租賃企業(yè)已達成協(xié)議，將以折扣價收購剩余車隊，但具體交易條款尚未披露。這場收購標志著歐洲最大規(guī)模的純電動租賃車隊的易主。

行業(yè)分析師指出，Mistergreen的失敗暴露出兩個深層問題：一是過度依賴單一品牌的風(fēng)險敞口，二是將未經(jīng)驗證的技術(shù)預(yù)期納入財務(wù)模型。盡管特斯拉在電動化轉(zhuǎn)型中占據(jù)先機，但其商業(yè)策略的波動性顯然超出了租賃行業(yè)的承受范圍。這場破產(chǎn)案或?qū)⒁l(fā)整個行業(yè)對資產(chǎn)估值邏輯的重構(gòu)。

值得關(guān)注的是，特斯拉官方尚未對Mistergreen事件作出回應(yīng)。但市場觀察家認為，這起案例可能影響金融機構(gòu)對電動汽車殘值評估體系，特別是對自動駕駛技術(shù)商業(yè)化進程的預(yù)期調(diào)整。隨著更多租賃企業(yè)重新審視車隊結(jié)構(gòu)，特斯拉或?qū)⒚媾R來自B端客戶的更大議價壓力。