北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）近日正式向港交所遞交招股書，成為國內“大模型六小龍”中首家啟動IPO的企業。若成功上市，這家以AGI（通用人工智能）基座模型為核心業務的公司，有望成為“全球大模型第一股”。資本市場將首次迎來一家專注于基礎模型研發的獨立上市公司。

智譜成立于2019年，由清華大學技術成果轉化而來，是國內最早布局大模型研發的企業之一。公司以原創的GLM（General Language Model）預訓練架構為基礎，構建了覆蓋語言、代碼、多模態及智能體的全棧模型矩陣。其技術路線與全球頂尖水平保持同步，模型適配了40余款國產芯片，成為國內少數具備國際競爭力的廠商。

科研實力是智譜的核心優勢。截至今年6月，公司研發人員占比達74%，核心團隊與學術顧問累計發表500篇高影響力論文，引用次數超過5.8萬次。團隊匯聚了國內人工智能領域的頂尖人才，持續高強度的研發投入為其技術突破提供了保障。招股書顯示，2022年至2025年上半年，公司累計研發投入約44億元，其中2024年單年投入達21.954億元。

技術迭代速度令人矚目。GLM系列模型每3至6個月完成一次基座升級，最新版本在代碼能力上已躋身全球第一梯隊。在全球百萬用戶參與的Code Arena競技場盲測中，GLM與Anthropic、OpenAI的模型并列Coding領域榜首，超越谷歌Gemini和xAI的Grok等海外閉源模型。今年6月，OpenAI更將其列為全球主要競爭對手之一。

商業化方面，智譜起步較早且成效顯著。公司采用MaaS（模型即服務）模式，通過API調用向開發者和企業輸出智能能力。其GLM-4.5/4.6模型在全球大模型交易平臺OpenRouter上調用量穩居前十，付費API收入超過所有國產模型總和。招股書披露，智譜已服務1.2萬家企業客戶，覆蓋8000萬臺終端設備及4500萬名開發者，成為國內賦能終端設備最多的獨立通用大模型廠商。

財務數據印證了其市場表現。2022年至2024年，公司營收年復合增長率達130%，從5740萬元增至3.124億元，2025年上半年收入為1.9億元。毛利率持續保持在50%以上，2023年曾達64.6%，2025年上半年為50%。這種增長態勢使其連續三年實現營收翻倍。

資本市場的認可度同樣突出。自成立以來，智譜已完成8輪融資，融資規模超83億元，投資方涵蓋國資、產業資本及知名VC/PE機構。此次IPO若順利推進，將進一步鞏固其在全球大模型領域的競爭地位。