谷歌DeepMind首席執行官德米斯·哈薩比斯近日在《Google DeepMind：The Podcast》播客中，對當前人工智能領域的投資熱潮提出警示。他指出，部分早期初創公司尚未開展實質性業務，卻以數百億美元估值完成融資的現象，顯示出行業可能存在估值泡沫。"這種模式是否具有可持續性？我的判斷是大概率不會。"哈薩比斯特別強調，需要將種子輪融資的高估值企業與大型科技公司區分看待，后者在AI基礎設施上的巨額投入有成熟的商業邏輯支撐。
這位AI領域先驅者認為，當前市場對人工智能技術的價值判斷存在雙重偏差：短期來看估值被過度推高，但從中長期視角審視，其真實影響力仍被低估。他以DeepMind的發展歷程為例，指出該機構成立初期鮮有人看好其研究方向，而今AI已成為全球商業領域的核心議題。這種估值的劇烈波動，本質上是對早期市場冷淡態度的反向修正。
盡管對泡沫現象保持警惕，哈薩比斯表示并不糾結于行業是否處于泡沫階段。他的觀點與近期資本市場的動態形成鮮明對比：據《商業內幕》報道，一批平均年齡極低的創業者正獲得頂級資本青睞。其中，斯坦福大學輟學生卡琳娜·洪創立的AI數學公司Axiom Math，今年早些時候成功融資6400萬美元（約合人民幣4.51億元），并從meta和谷歌Brain挖角核心AI人才。
這種投資狂潮引發了專業投資機構的質疑。橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯在《We Study Billionaires》播客中直言，大量資本正在涌向缺乏業績支撐的AI初創企業。他提出關鍵性選擇："是投資尚未產生收入利潤、但可能帶來顛覆性突破的創業公司，還是選擇已有穩定盈利、將AI作為增量工具的成熟科技企業？"這位資深投資人認為，當前市場對后者的價值認知存在系統性低估。
數據顯示，2023年全球AI領域融資總額突破千億美元，其中種子輪和A輪融資占比超過40%。這種資本配置結構與互聯網泡沫時期存在相似特征，但不同之處在于，當前頭部科技公司在AI研發上的年度投入已超過2000億美元，形成獨特的"雙軌投資"現象——初創企業追逐概念創新，科技巨頭夯實基礎設施。這種分化態勢使得行業估值體系呈現前所未有的復雜性。
