近年來，中國農業(yè)、家電、新能源等領域的企業(yè)紛紛加快國際化步伐，涌現出美的集團、寧德時代等具有全球影響力的企業(yè)。作為飼料行業(yè)的龍頭企業(yè)，海大集團近日宣布將分拆子公司海大控股赴港上市，這一舉措被視為其全球化戰(zhàn)略的重要突破口。

從財務數據來看，海大集團正面臨國內市場增長放緩的壓力。2025年三季報顯示，公司前三季度實現營業(yè)收入960.9億元，同比增長13.24%；凈利潤41.42億元，同比增長14.31%。與2024年前三季度60.95%的凈利潤增速相比，今年增速明顯放緩。特別是第三季度，凈利潤僅同比增長0.34%，遠低于第一季度的48.99%和第二季度的7.26%。東莞證券分析師指出，投資收益下降是第三季度利潤增速回落的主要原因；華安證券則認為，生豬業(yè)務虧損對利潤產生了較大影響。

回顧過去四年，海大集團的營收規(guī)模從2021年的860.9億元增長至2024年的1146億元，但增速持續(xù)下滑，從2021年的42.72%降至2024年的-1.31%。凈利潤表現同樣波動較大，2021年和2023年分別出現35.14%和7.31%的下滑，而2022年和2024年則實現80.74%和64.3%的增長。這種波動反映了飼料行業(yè)日益激烈的競爭環(huán)境。

當前，國內飼料市場已從單一產品競爭轉向多維度競爭，包括種苗動保、產品力和養(yǎng)殖技術服務能力等。海大集團的核心業(yè)務飼料在2025年上半年占營收比重達80.13%，公司設定了短期目標：2025年外銷增量超過300萬噸；中期目標：2030年總銷量達到5150萬噸。為實現這些目標，拓展海外市場成為必然選擇。

在發(fā)布三季報的同時，海大集團披露了分拆海大控股赴港上市的計劃。海大控股成立于2025年9月，未來將聚焦亞洲（不含東亞）、非洲和拉丁美洲市場，獨立開展飼料、種苗和動保業(yè)務。公司表示，此次分拆旨在進一步深耕這些區(qū)域市場，推動相關業(yè)務發(fā)展。盡管分拆的業(yè)務并非全新領域，但通過獨立運作，海大集團希望提升海外市場的運營效率。

從海外市場表現來看，海大集團已取得一定進展。2025年中報顯示，海外地區(qū)飼料外銷量同比增長約40%，毛利率達15.08%，高于國內其他地區(qū)。公司認為，東南亞、非洲和南美洲等已布局區(qū)域及其周邊國家的飼料市場容量，足以支撐海外中期目標（720萬噸）。

然而，海外市場并非一片藍海。新希望作為中國飼料企業(yè)出海的先行者，自1999年進入越南以來，已在印尼、越南、埃及等15個國家和地區(qū)建立產業(yè)鏈，2024年國外收入達200.3億元，占營收比重19.44%。粵海飼料則于2023年進軍越南市場，2024年海外收入為3606萬元，占比0.61%。隨著越來越多企業(yè)布局東南亞，該地區(qū)的競爭將愈發(fā)激烈。

對于海大集團而言，海外市場的拓展不僅需要產品競爭力，更考驗跨國管理能力。不同國家的產能獲取難度和運營效率存在差異，如何在這些市場建立競爭優(yōu)勢，將是公司管理層面臨的重要課題。隨著分拆上市計劃的推進，海大集團的海外業(yè)務能否成為新的增長引擎，值得市場持續(xù)關注。