東曜藥業近期完成管理層重大調整，資本方代表付山正式接管公司運營核心。根據企業公告，自2025年10月11日起，原非執行董事付山調任執行董事，同時繼續擔任董事長、提名委員會及戰略與ESG委員會主席職務。此次人事變動伴隨著兩位原高管的離職——執行董事兼首席執行官劉軍、非執行董事兼副董事長黃純瑩均因個人原因辭任，二人將轉任集團策略顧問。

新任掌舵者付山擁有深厚的資本背景，其任職的維梧資本（Vivo Capital）作為跨國醫療投資機構，自1996年創立以來管理資產規模超70億美元，投資版圖涵蓋科興生物、藥明康德等知名企業。股權結構顯示，維梧資本通過蘇州維梧管理咨詢合伙企業及兩支境外基金合計持有東曜藥業28.4%股份，成為實質控制方。此次資本方直接派駐高管主導運營，被業界視為強化戰略控制的重要舉措。

成立于2010年的東曜藥業，主營業務聚焦抗體偶聯藥物（ADC）領域的CDMO/CMO服務及藥品銷售。2024年財報顯示，公司實現上市以來首次年度盈利，凈利潤達3475.7萬元，全年營收同比增長41%至10.98億元。其中ADC項目貢獻的CDMO收入占比高達86%，成為核心增長極。但2025年上半年業績出現波動，營業收入同比下降6%至4.89億元，主要受市場競爭加劇及關鍵項目交付延遲影響。

當前醫藥行業呈現明顯的市場分化特征。香港交易所數據顯示，2025年港股醫療健康板塊融資活躍度顯著提升，18家企業IPO募資約30億美元，再融資規模超80億美元，股本融資總額達110億美元，創下全球領先水平。與之形成對比的是一級市場持續遇冷，2025年前三季度融資事件325起，金額414億元，較2021年高峰期的992起、2071億元大幅縮水。生物醫藥基金募資難問題尤為突出，單輪融資運營周期已延長至18-36個月。

資金流向進一步向頭部企業集中。2025年前三季度，前10%的融資項目占據總額的50%，較2023年的41%明顯提升。行業數據顯示，2019年后獲得融資的企業中，僅15%能在12個月內完成新一輪融資。這種"馬太效應"折射出資本對風險的謹慎態度，生物醫藥領域長周期、高投入的特性持續考驗著企業生存能力。

業內人士分析，資本方直接介入企業運營具有雙重考量：既為確保戰略規劃精準落地，也體現對核心資產的重視。東曜藥業在完成管理層更迭后，其戰略方向調整、ADC業務布局及CDMO服務優化等議題，將持續成為市場關注焦點。