在人工智能大模型浪潮的推動下，一家曾長期處于虧損狀態的中國AI芯片企業正迎來重大轉折。寒武紀最新披露的2025年半年報顯示，公司上半年實現營業總收入28.81億元，同比激增4347.82%；歸母凈利潤達10.38億元，成功實現扭虧為盈。這一業績表現引發市場強烈反響，9月18日開盤后股價一度大漲超5%，重新站上1500元關口，當日收盤報1420.99元，市值達5945億元，再次超越貴州茅臺成為A股"股王"。

公司董事長陳天石在當日下午舉行的業績說明會上指出，中國作為全球最大的集成電路消費市場，日益增長的人工智能算力需求為行業帶來巨大發展機遇。2025年上半年，智能服務器等算力設備進入新一輪創新周期，智能芯片作為算力基礎設施的核心，正迎來前所未有的發展窗口期。他強調，公司將持續加大研發投入，聚焦人工智能芯片設計領域的技術創新，提升核心競爭力。

財務數據顯示，寒武紀上半年經營質量顯著提升。除營收規模實現量級突破外，公司盈利能力實現飛躍，扣除非經常性損益后的凈利潤達9.13億元，較上年同期的-6.09億元大幅改善。經營現金流表現尤為突出，達到9.11億元，較上年同期的-6.31億元實現根本性轉變，這主要得益于銷售回款的顯著增加，反映出公司市場訂單兌現能力和客戶付款意愿的明顯提升。

在客戶合作方面，寒武紀持續深化與科技前沿領域頭部企業的技術合作。公司董事葉淏尹透露，2025年上半年，依托在人工智能芯片產品和基礎系統軟件平臺的技術突破，公司產品已在運營商、金融、互聯網等多個重點行業實現規模化部署，并通過了嚴苛環境的驗證。其智能芯片和處理器產品可高效支持大模型訓練與推理、多模態人工智能任務，兼容LLaMA、GPT、BLOOM、GLM等主流開源大模型，廣泛服務于云計算、能源、教育、金融等多個行業的智能化升級。

值得關注的是，公司期末存貨達到26.9億元，較期初增長51.64%。葉淏尹解釋稱，這是基于對人工智能算力市場旺盛需求的判斷，公司針對云端產品線進行了戰略性備貨。截至6月末，公司總資產達84.2億元，較上年末增長25.34%，顯示出業務規模的有效擴張。

國際投行高盛持續看好寒武紀發展前景。9月1日發布的研報指出，考慮二季度強勁業績及更高的人工智能芯片出貨量預期，將寒武紀2025-2030年凈收入預測上調，其中2025年預測上調幅度達34%。此前8月25日，高盛已將目標價上調50%至1835元，主要基于中國云計算資本支出提升、芯片平臺多樣化及研發投入加大等因素。

研發創新始終是寒武紀的核心戰略。上半年公司研發投入達4.56億元，雖受營收大幅增長影響，研發投入占比降至15.85%，但絕對值保持增長。截至6月末，公司研發團隊規模達792人，占員工總數的77.95%，其中80.18%的研發人員擁有碩士及以上學歷。在知識產權方面，公司累計申請專利2774項，已獲授權專利1599項，包括1526項發明專利，同時擁有65項軟件著作權和6項集成電路布圖設計。

技術突破方面，寒武紀持續推動智能處理器微架構及指令集的迭代優化。新一代架構將重點優化自然語言處理、視頻圖像生成及垂直類大模型的訓練推理場景，在編程靈活性、性能、功耗等關鍵指標上提升產品競爭力。為強化大模型算力領域競爭力，公司上半年啟動向特定對象發行A股股票計劃，擬募集不超過39.85億元，其中29億元投向芯片平臺項目，16億元投向軟件平臺項目。

陳天石表示，大模型快速發展正推動社會向強人工智能時代邁進，智能算力市場迎來空前增長機遇。本次募投項目將開展面向大模型的智能處理器技術創新，研發覆蓋不同場景的系列化芯片方案，并建設先進封裝技術平臺。同時，基于硬件架構特點研發面向大模型的軟件平臺，重點開展優化策略、軟件算法及工具的創新研究，構建高效的技術支撐與服務能力。

對于未來發展，陳天石強調，公司將持續聚焦人工智能芯片設計領域的技術創新，通過提升核心競爭力、拓展市場份額和加速場景落地，推動公司的持續健康發展。數據顯示，截至2025年6月30日，公司已形成覆蓋訓練、推理等全場景的產品矩陣，為應對未來大模型技術發展需求奠定了堅實基礎。