近期，中國大宗商品市場(chǎng)經(jīng)歷了一系列顯著波動(dòng)，這些波動(dòng)與“反內(nèi)卷政策”的推行息息相關(guān)。在諸多行業(yè)中，石化行業(yè)尤為引人注目，受到了多項(xiàng)新出臺(tái)或重申的政策文件的直接影響。

特別是，《老舊化工裝置評(píng)估辦法（征求意見稿）》以及專門針對(duì)20年以上生產(chǎn)裝置的通知，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于石化產(chǎn)品領(lǐng)域“去產(chǎn)能”的廣泛預(yù)期，進(jìn)而深刻影響了市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。這些政策并非空穴來風(fēng)，而是基于多年來中國對(duì)于老舊石化和煉油設(shè)備關(guān)停升級(jí)改造的持續(xù)努力。

例如，早在2024年6月，相關(guān)部門就發(fā)布了《化工落后裝備淘汰升級(jí)改造工作方案》，明確提出了截至2023年底運(yùn)行30年及以上的生產(chǎn)裝置需在2029年底前全面淘汰的具體要求。中國近年來在節(jié)能減排方面的力度不斷加大，針對(duì)煉油化工領(lǐng)域制定了明確的能耗標(biāo)準(zhǔn)，并出臺(tái)了包括《重點(diǎn)高耗能行業(yè)節(jié)能減排轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施指南》在內(nèi)的多項(xiàng)政策，旨在逐步淘汰落后生產(chǎn)裝置。

新實(shí)施的國家標(biāo)準(zhǔn)GB 30251-2024《重點(diǎn)煉油化工產(chǎn)品單位產(chǎn)品能耗限額》對(duì)PX等產(chǎn)品的能耗進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定，現(xiàn)有裝置需至少達(dá)到三級(jí)能耗要求，而新建或擴(kuò)建裝置則需至少滿足二級(jí)能效標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，《高耗能行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能減碳轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施指南（2022年版）》也提出了到2025年，PX行業(yè)50%以上產(chǎn)能需達(dá)到基準(zhǔn)能效水平，并基本淘汰低于最低能效標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能的目標(biāo)。

從當(dāng)前企業(yè)的運(yùn)行情況來看，不少企業(yè)已經(jīng)積極響應(yīng)政策要求，通過技術(shù)改造等措施降低能耗水平。據(jù)調(diào)查，按照國家標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算方法，現(xiàn)有PX產(chǎn)能大多能夠滿足550千克油當(dāng)量/噸以下的能耗要求。為配合國家淘汰落后產(chǎn)能的要求，部分企業(yè)已開始規(guī)劃產(chǎn)能置換或關(guān)停計(jì)劃。

受政策影響，目前已有超過50萬噸/年的PX產(chǎn)能閑置，并從2022年起逐步停產(chǎn)。值得注意的是，中國PX產(chǎn)能擴(kuò)張主要經(jīng)歷了兩個(gè)高峰期，分別是2009-2015年和2019-2023年。盡管早期由于技術(shù)限制，增速雖高但產(chǎn)能增長有限，但目前中國PX總產(chǎn)能已達(dá)到4367萬噸/年，其中不乏運(yùn)行時(shí)間超過20年的老舊裝置。

具體而言，約有90萬噸/年的PX裝置已運(yùn)行超過30年，20-30年產(chǎn)能超過240萬噸/年，約占總產(chǎn)能的5.5%。其中，53萬噸/年的產(chǎn)能目前處于閑置狀態(tài)。因此，老舊裝置占用的產(chǎn)能總計(jì)達(dá)到330萬噸/年，目前仍在運(yùn)營的產(chǎn)能接近280萬噸/年。這些數(shù)據(jù)表明，中國PX行業(yè)確實(shí)面臨著老舊生產(chǎn)裝置淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

然而，考慮到經(jīng)濟(jì)增長需求、長期穩(wěn)定運(yùn)行的需要以及政策的逐步落實(shí)等因素，PX產(chǎn)能的淘汰升級(jí)將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。同時(shí)，中國約20%的PX進(jìn)口依存度和整體平均開工率持續(xù)保持在85%以上等基本面因素，也可能促使升級(jí)以替代落后產(chǎn)能的方式進(jìn)行，而非簡(jiǎn)單的淘汰。

從市場(chǎng)交易的角度來看，期貨市場(chǎng)等金融平臺(tái)對(duì)于未來價(jià)格的預(yù)期尤為敏感，并對(duì)邊際變量做出迅速反應(yīng)。最新進(jìn)展顯示，“反內(nèi)卷化”舉措不僅體現(xiàn)在產(chǎn)能管控上，還可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生引導(dǎo)和調(diào)節(jié)作用，進(jìn)而影響整個(gè)大宗商品市場(chǎng)的商品價(jià)格。