北京石頭世紀(jì)科技股份有限公司（石頭科技），一家專注于智能清潔機(jī)器人及其他智能電器研發(fā)生產(chǎn)的公司，近日向港交所遞交了上市申請(qǐng)，計(jì)劃在香港主板二次上市，此次上市由摩根大通與中信證券共同保薦。

石頭科技自2014年成立以來(lái)，已迅速成長(zhǎng)為全球性的智能清潔解決方案提供商。其產(chǎn)品遍布全球170多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)超過(guò)2000萬(wàn)戶家庭，特別是在智能掃地機(jī)器人領(lǐng)域，石頭科技是全球GMV和銷量領(lǐng)先的品牌。

盡管市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但石頭科技的主力產(chǎn)品——智能掃地機(jī)器人的銷量卻經(jīng)歷了波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，從2022年至2024年，公司智能掃地機(jī)的銷量分別為224.61萬(wàn)臺(tái)、259.52萬(wàn)臺(tái)和344.93萬(wàn)臺(tái)，其中2022年銷量同比下降20.35%，主要受到行業(yè)整體需求萎縮、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及價(jià)格上漲等多重因素的影響。面對(duì)挑戰(zhàn)，石頭科技等頭部玩家采取了“以價(jià)換量”的策略，推動(dòng)了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，目前，石頭科技官方旗艦店中的掃地機(jī)器人價(jià)格區(qū)間廣泛，滿足不同消費(fèi)者需求。

為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，石頭科技不僅專注于掃地機(jī)器人市場(chǎng)，還積極拓展洗地機(jī)和洗烘一體機(jī)等新興產(chǎn)品線。從2022年至2024年，公司其他智能電器產(chǎn)品（包括洗地機(jī)和洗烘一體機(jī)）的銷量和收入均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，銷量從12.22萬(wàn)臺(tái)增至61.89萬(wàn)臺(tái)，收入從2.65億元增至10.7億元，占總收入的比例也逐年提升。然而，這些新興產(chǎn)品的毛利率相對(duì)較低，且呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2024年，掃地機(jī)毛利率為52.1%，而其他智能家居清潔產(chǎn)品的毛利率僅為33%，相差較大。

公司整體毛利率也受到了一定影響，2024年同比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)至50.4%。石頭科技在招股書中解釋，掃地機(jī)毛利率下滑主要是由于海外銷售相關(guān)的關(guān)稅費(fèi)用上升。盡管國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，石頭科技仍積極拓展海外市場(chǎng)，海外收入從2022年的34.83億元增長(zhǎng)至2024年的63.88億元，占比超過(guò)境內(nèi)收入，達(dá)到53.6%。然而，關(guān)稅政策的變動(dòng)可能對(duì)公司的出口業(yè)務(wù)帶來(lái)挑戰(zhàn)，石頭科技正在積極研究應(yīng)對(duì)策略。

石頭科技，作為智能清潔行業(yè)的佼佼者，正面臨著市場(chǎng)變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。在保持掃地機(jī)器人市場(chǎng)領(lǐng)先地位的同時(shí)，公司也在不斷探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以期實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健的增長(zhǎng)。