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視源股份“A+H”雙輪驅(qū)動,行業(yè)巨頭能否扛過重壓考驗?

   時間:2025-06-24 20:40:09 來源:ITBEAR編輯:快訊團隊 IP:北京 發(fā)表評論無障礙通道

在資本市場的新一輪動作中,A股知名上市企業(yè)視源股份(股票代碼:002841.SZ)正式踏上了港股上市的征途,向香港交易所遞交了招股申請,意在登陸港交所主板市場。這家以智能控制技術(shù)為核心的企業(yè),此番南下上市,攜帶著“行業(yè)龍頭”的顯著標簽。

視源股份自2005年起家于液晶顯示主控板卡業(yè)務(wù),隨后于2009年推出自主品牌“希沃”,開創(chuàng)了中國交互智能平板的先河。如今,其業(yè)務(wù)已橫跨智能終端及應用、智能控制部件兩大板塊,并在多個細分領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。數(shù)據(jù)顯示,2024年,視源股份在教育市場的交互智能平板銷量海外市場份額高達40.2%,全球市場份額(按營收計)為17.5%,均位居榜首;在液晶顯示主控板卡行業(yè),其全球市場份額(按出貨量計)達到23.8%,為全球電視機出貨量排名前十品牌中的九家提供產(chǎn)品;MAXHUB品牌會議交互智能平板在中國內(nèi)地市場份額(按營收計)為25%,全球排名第二。

視源股份的全球化布局已頗具規(guī)模,產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋超過100個國家和地區(qū)。特別是旗下的希沃品牌,在國內(nèi)教育行業(yè)具有深遠影響,其產(chǎn)品與服務(wù)已深入超過20萬間中小學、2600多所高校,服務(wù)教師數(shù)量超過1000萬,惠及家庭超過100萬。公司依托AI技術(shù),構(gòu)建了硬件、應用、服務(wù)相結(jié)合的生態(tài)系統(tǒng),廣泛應用于顯示技術(shù)、觸覺技術(shù)、連接技術(shù)及音視頻技術(shù)等領(lǐng)域。

然而,即便擁有如此顯著的市場地位,視源股份仍面臨著多方面的挑戰(zhàn)。在液晶顯示主控板卡、企業(yè)服務(wù)以及教育信息化等領(lǐng)域,市場競爭尤為激烈。例如,技術(shù)實力雄厚的華為便在這些領(lǐng)域均有布局,成為其強有力的競爭對手。在教育信息化行業(yè),視源股份還需應對科大訊飛(股票代碼:002230.SZ)、鴻合科技(股票代碼:002955.SZ)等企業(yè)的競爭。

近年來,視源股份的業(yè)績表現(xiàn)也反映出其面臨的挑戰(zhàn)。盡管AI技術(shù)的發(fā)展推動了教育平板和電視智能化的進步,但這兩個行業(yè)的市場需求卻并未呈現(xiàn)高度景氣。教育平板方面,國內(nèi)中小學教室交互平板的覆蓋率已相當高,增量市場轉(zhuǎn)向換機需求,而希沃的市場占有率已接近飽和。電視智能化方面,中國電視市場品牌整機出貨量持續(xù)下滑,反映出市場需求飽和和移動互聯(lián)網(wǎng)的沖擊。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,視源股份近年來收入增長波動較大,利潤更是逐年下滑。2022年至2024年,公司營業(yè)收入分別為209.9億元、201.73億元和224.01億元,而年度凈利潤則從21.21億元降至14億元,再降至10.36億元,幾乎腰斬。同時,毛利率也從2022年的26.2%下滑至2024年的20.9%,受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化和市場競爭加劇的雙重影響。

更為嚴峻的是,視源股份還面臨著經(jīng)銷商的大量流失。2024年,與公司終止關(guān)系或不活躍的經(jīng)銷商數(shù)量高達5747家,超過了當年新增經(jīng)銷商數(shù)量(3805家),反映出教育市場智能終端及應用銷售環(huán)境的變化對公司造成的沖擊。公司的應付款項壓力也在不斷攀升,截至2025年4月底,貿(mào)易應付款項、應付票據(jù)及其他應付款項總額高達51.23億元,導致流動負債凈值為5.34億元。

在此背景下,視源股份的港股IPO無疑被視為緩解資金壓力的重要一步。然而,面對教育平板市場的飽和、電視行業(yè)需求的低迷以及科技巨頭的跨界競爭,視源股份未來的生存空間將取決于其能否通過AI技術(shù)的升級或國際化戰(zhàn)略實現(xiàn)突破。

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