華升股份（600156.SH）近日宣布了一項重大資產重組計劃，引發市場廣泛關注。該公司在6月9日晚間發布公告稱，正著手通過發行股份及支付現金的方式收購深圳易信科技股份有限公司（以下簡稱“易信科技”）100%的股權，并計劃募集配套資金。

此次并購標志著華升股份從傳統紡織業向智算中心領域邁出關鍵一步。然而，這一突兀的跨界舉動也暴露了華升股份主營業務面臨的持續壓力及現金流緊張的現狀。近年來，公司扣非凈利潤已連續五年虧損，整體業績呈現下滑趨勢。

為緩解財務困境，華升股份采取了多項措施，包括出售湘財證券股權和推進土地收儲等。盡管這些舉措在一定程度上緩解了資金壓力，但主營業務造血能力不足的問題依然未能得到根本解決。因此，市場對華升股份的重組預期一直較高。

值得注意的是，在華升股份宣布重組計劃之前，其股價已經提前出現異動，兩個月內累計漲幅接近50%。這一市場表現或許預示著市場對華升股份轉型的期待和認可。

本次收購的標的公司易信科技曾在新三板掛牌，主營業務為IDC業務，包括中心服務器托管、節能技術解決方案及云計算服務等。公司在多個區域建設有智算中心，累計服務超過10000家客戶，涵蓋半導體、金融、互聯網等多個行業。

然而，華升股份的控股股東興湘投資在互聯網、算力等領域的布局相對欠缺。因此，此次并購后的整合效果仍存在不確定性。興湘投資旗下主要參股和控股上市公司包括博云新材（002297.SZ）、湘電股份（600416.SH）、中聯重科（000157.SZ）等，業務范圍主要集中在制造和材料領域。

近年來，華升股份的業績持續下滑，扣非凈利潤連續多年虧損。同時，公司的經營現金流也面臨嚴峻挑戰，近五年來除2023年外，其余年份的經營活動現金流凈額均為負數。為了緩解經營壓力，華升股份頻繁通過資產出售來回籠資金。

例如，華升股份曾通過二級市場拋售湘財股份的股權套現，并計劃出售其持有的全部湘財股份股票資產。公司還通過轉讓土地使用權來籌集資金。然而，由于意向投資方未能在規定期限內繳納保證金，導致土地流拍。目前，華升股份正與相關部門協商延長土地收儲協議的有效期。

在主營業務持續失血、土地使用權出讓尚未完成的情況下，華升股份的資金狀況并不寬裕。截至最新公告發布時，公司貨幣資金僅為1.1億元，資產負債率居高不下。未來，華升股份能否通過此次并購實現轉型并扭轉業績頹勢，仍需市場進一步觀察。