近日，成都諾比侃人工智能科技股份有限公司（以下簡稱“諾比侃”）正式向香港交易所遞交了上市申請，中金公司擔任獨家保薦人。此前，諾比侃曾計劃在A股市場上市，特別是在2023年2月與中金公司簽署了科創板上市輔導協議，但隨后在2024年下半年調整了策略，決定轉投香港市場。

諾比侃的這一轉變，公司方面解釋為“為了進一步拓展全球業務，并充分利用香港聯交所作為國際化平臺，吸引境外資本及各類投資者。”諾比侃專注于人工智能技術，業務主要覆蓋AI+軌道交通、AI+城市治理及AI+電力三大領域，致力于通過先進的AI技術，為各行業提供智能化解決方案。

成立于2015年的諾比侃，總部位于四川成都雙流區，由廖峪與兩位獨立第三方共同創辦。廖峪，這位43歲的四川大學軟件工程碩士，擁有豐富的技術背景，曾在多家科技公司擔任技術人員。在他的帶領下，諾比侃不斷發展壯大，并在近年來吸引了多輪投資，包括博將資本、普豐投資等知名機構的加入。截至2024年6月的D+輪融資后，公司投后估值達到了21.3億元。

在業務層面，諾比侃通過構建“NBK-INTARI人工智能平臺－AI行業模型－AI+解決方案”的三層業務模式，為軌道交通、能源、城市治理等多個行業提供軟硬件一體化的解決方案。特別是在軌道交通領域，諾比侃的智能巡檢機器人等產品，已在國內多個項目中得到應用，有效提升了行業智能化水平。

然而，盡管諾比侃近年來業績有所增長，但公司的財務狀況也暴露出一些問題。最顯著的是應收賬款的高企，賬期逐年拉長。截至2024年底，應收賬款占總資產的比重高達56.9%，且貿易應收款項平均周轉天數從2022年的192天增加至2024年的352天。同時，部分大客戶的成立時間較短，如2023年成立的公司當年就成為了諾比侃的第一大客戶，貢獻了30.5%的收入。這一現象不僅增加了公司的業績波動性，也引發了市場對其客戶穩定性的擔憂。

諾比侃還面臨著行業競爭激烈、隱私及數據保護風險等多重挑戰。根據灼識咨詢的數據，中國AI+基礎設施解決方案行業市場規模龐大且持續增長，但行業競爭也十分激烈。諾比侃雖然在一些細分領域占據了一定的市場份額，但仍需不斷提升自身競爭力以應對行業變化。

值得注意的是，諾比侃在研發方面的投入也持續增長，各報告期研發投入分別占總收入的17.6%、15.6%及14.8%。截至2024年底，公司擁有全職員工199名，但其中187名員工因社保繳費基數不足而未足額繳納社保，這一問題也引起了市場的關注。

展望未來，諾比侃能否在香港市場成功上市，將對其未來的發展產生重要影響。而如何改善現金流狀況、持續綁定大客戶、拓展業務場景，將是諾比侃實現經營業績穩健增長的關鍵所在。