隨著2025年第一季度的落幕，中國新能源汽車市場迎來了前所未有的變革，各大新勢力車企在戰略選擇上的分野，正深刻影響著它們的市場表現與財務數據。行業內部的競爭格局，正在這場無聲的淘汰賽中加速重塑。

在交付量與盈利能力的天平上，各車企展現出了截然不同的姿態。小鵬汽車憑借其技術普惠策略，成功地將XNGP高階智駕系統引入價格更為親民的MONA系列，一季度交付量高達9.4萬輛，同比激增331%，穩居行業前列。公司預測，隨著單車毛利率的持續提升，有望在第四季度實現單季盈利。

另一邊，零跑汽車則通過極致的成本管控策略，實現了交付量與營收的雙增長。一季度交付8.76萬輛，營收同比增長187.1%，凈虧損顯著收窄。通過與Stellantis集團的深度合作，零跑不僅降低了研發成本，還成功布局了歐洲市場，成為首個實現技術輸出與全球化協同的中國造車新勢力。

然而，并非所有車企都在這場競爭中一帆風順。蔚來汽車在高端化與規模化的戰略選擇上陷入了困境，一季度主品牌交付量僅為2.73萬輛，營收預估上限也未達到市場預期。同時，換電站網絡的持續擴張并未帶來預期的收益，日均利用率遠低于盈虧平衡點，年度凈虧損高達224億元，使得其現金儲備面臨嚴峻挑戰。

理想汽車雖然守住了增程賽道的基本盤，但增速明顯放緩。一季度交付量雖然達到9.29萬輛，但營收同比卻出現了下滑。純電車型的推進遲緩以及價格戰的壓力，使得其毛利率承壓，不得不將盈利的希望寄托于下半年兩款純電SUV的上市。

資本市場的反應則更加直接地反映了車企的戰略成效。小鵬汽車的港股年內漲幅高達66.2%，市值攀升至1476億港元；零跑汽車的股價也累計上漲了42.3%，動態市盈率得到修復。相比之下，蔚來汽車的股價則下跌了12.2%，總市值跌破700億港元，資本用真金白銀為企業轉型的緊迫性敲響了警鐘。

在這場技術競賽與資本運作的雙輪驅動下，行業內部的分化愈發明顯。小米汽車依托智能家居生態構建“硬件+生態”的護城河，上調了2025年的交付目標至35萬輛；智己汽車則通過與華為乾崑智駕系統的合作，加速L3級自動駕駛的落地；極氪與領克的合并則通過供應鏈整合實現了物料成本的縮減。

資本賦能的效應也在日益凸顯。北汽新能源在完成101.5億元的增資后，估值達到了360億元；阿維塔科技則在C輪融資中獲得了長安汽車、國投系基金等超110億元的注資，國資背景占比超過70%。這些資金正被投向線控底盤、數字智能等前沿領域，為車企的技術創新提供強有力的支持。

中國乘用車產業聯盟秘書長張秀陽指出，新能源車市已從“多品牌賽馬”階段進入了資源集約化階段。頭部企業正通過技術普惠、生態融合與資本運作的三重進化，構建起難以逾越的競爭壁壘。在這場馬拉松式的競爭中，戰略定力與創新效率將成為決定勝負的關鍵。