在深入剖析2024年度白色家電上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告后，不難發(fā)現(xiàn)，行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的“折疊變革”。美的集團(tuán)（000333.SZ）、海爾智家（600690.SH）、海信家電（000921.SZ）這三大千億級(jí)巨頭，憑借全球化的市場(chǎng)布局與高端化的發(fā)展策略，強(qiáng)勢(shì)占據(jù)了行業(yè)95%的利潤(rùn)空間。相比之下，中小品牌則在成本壓力和技術(shù)差距的雙重?cái)D壓下艱難掙扎。

在這場(chǎng)變革中，二線品牌惠而浦（600983.SH）采取了極端措施，大幅度削減營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支以求生存，而澳柯瑪（600336.SH）則深陷銷(xiāo)售疲軟與現(xiàn)金流短缺的困境。長(zhǎng)虹、美菱等企業(yè)雖然收入有所增長(zhǎng)，但利潤(rùn)卻未能同步提升，逐漸淪為產(chǎn)業(yè)鏈中的邊緣角色。

美的集團(tuán)以4071.49億元的營(yíng)收和385.37億元的凈利潤(rùn)傲視群雄，其B端業(yè)務(wù)更是突破了千億元大關(guān)。海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，讓美的集團(tuán)坐穩(wěn)了“全球白電霸主”的寶座。海爾智家則以2859.81億元的營(yíng)收和187.41億元的凈利潤(rùn)緊隨其后，旗下高端品牌卡薩帝在高端市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。而海信家電雖然實(shí)現(xiàn)了927.46億元的營(yíng)收和33.48億元的凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的大幅下滑和資產(chǎn)負(fù)債率的上升，為其未來(lái)發(fā)展蒙上了一層陰影。

與巨頭們的風(fēng)光無(wú)限相比，長(zhǎng)虹美菱的處境則顯得頗為尷尬。盡管其凈利潤(rùn)增速高達(dá)203%，但286.01億元的營(yíng)收規(guī)模和11.2%的毛利率，讓其“薄利多銷(xiāo)”的商業(yè)模式顯得岌岌可危。在原材料價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，這種商業(yè)模式隨時(shí)可能面臨崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

惠而浦的“斷臂求生”策略雖然短期內(nèi)帶來(lái)了凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，但代價(jià)是營(yíng)收的下滑和營(yíng)銷(xiāo)能力的嚴(yán)重削弱。在中國(guó)市場(chǎng)，惠而浦的營(yíng)收同比暴跌77.02%，銷(xiāo)售人員數(shù)量也大幅減少。這種以犧牲長(zhǎng)期發(fā)展為代價(jià)的短期行為，無(wú)疑是在透支品牌的未來(lái)。

澳柯瑪?shù)奶幘硠t更加危急。營(yíng)收和凈利的雙重下滑，以及研發(fā)費(fèi)率的低下，讓其在新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中處于極度劣勢(shì)。面對(duì)年輕人對(duì)智能家電的追捧和跨界玩家的蠶食，澳柯瑪?shù)膫鹘y(tǒng)冷柜業(yè)務(wù)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

白電行業(yè)的“折疊時(shí)代”已經(jīng)到來(lái)，巨頭們憑借智能制造和全球化戰(zhàn)略構(gòu)建起堅(jiān)不可摧的護(hù)城河，而中小品牌則在技術(shù)代差和成本擠壓中苦苦掙扎。惠而浦的降本增效不過(guò)是延緩了被并購(gòu)的命運(yùn)，澳柯瑪?shù)纳嫖C(jī)則更加緊迫。在這個(gè)“快魚(yú)吃慢魚(yú)”、“智魚(yú)吃笨魚(yú)”的時(shí)代，沒(méi)有技術(shù)縱深、效率優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略定力的企業(yè)，終將難逃被淘汰的命運(yùn)。