近期，新能源領(lǐng)域的巨頭寧德時(shí)代正緊鑼密鼓地籌備其在港交所的首次公開募股（IPO）事宜，這一舉動(dòng)標(biāo)志著寧德時(shí)代將進(jìn)一步拓寬其資本市場(chǎng)融資渠道。

據(jù)悉，寧德時(shí)代已通過IPO備案，為登陸港股市場(chǎng)鋪平了道路。一旦成功上市，寧德時(shí)代將形成“A+H”股的雙融資平臺(tái)格局，繼美的集團(tuán)、順豐控股之后，成為又一家在港交所上市的千億市值巨頭。根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代在2025年第一季度的營(yíng)收已突破800億元大關(guān)，凈利潤(rùn)接近140億元，如此亮眼的業(yè)績(jī)無疑為其二次上市增添了十足底氣。

然而，在寧德時(shí)代風(fēng)光無限的同時(shí)，新能源車企“去寧化”的趨勢(shì)日益明顯。特斯拉已經(jīng)成功量產(chǎn)4680電池，蔚來也開始自研磷酸錳鐵鋰電池，寶馬、大眾等歐洲車企則扶持Northvolt等供應(yīng)鏈企業(yè)作為替代。最新數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代前五大客戶的營(yíng)收占比已從60%降至50%，這一變化無疑給寧德時(shí)代帶來了新的挑戰(zhàn)。

作為全球動(dòng)力電池市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，寧德時(shí)代自2017年起連續(xù)八年穩(wěn)居全球動(dòng)力電池使用量排行榜首位，截至2024年末，其市場(chǎng)份額高達(dá)37.9%。2024年全年，寧德時(shí)代的裝機(jī)量達(dá)到339.3GWh，遙遙領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，進(jìn)一步鞏固了其行業(yè)地位。寧德時(shí)代的客戶群體遍布全球，不僅與國內(nèi)眾多車企建立了深度合作，還成功打入國際市場(chǎng)，成為特斯拉、寶馬、大眾等國際巨頭的重要電池供應(yīng)商。

然而，近年來，為了掌握供應(yīng)鏈話語權(quán)，車企紛紛加速“去寧化”進(jìn)程。廣汽直言“給寧德時(shí)代打工”，并選擇自研電芯以實(shí)現(xiàn)成本壓縮。特斯拉、廣汽埃安等企業(yè)則不斷推進(jìn)自建電池工廠，提升技術(shù)自給率，削弱對(duì)寧德時(shí)代的依賴。特斯拉的4680電池工廠良品率已從30%提高至92%，這一進(jìn)展意味著特斯拉在電池供應(yīng)上更加自主，進(jìn)一步降低了對(duì)外部供應(yīng)商的依賴。

比亞迪、長(zhǎng)城汽車等國內(nèi)新能源車企也在積極布局電池業(yè)務(wù)。比亞迪旗下的弗迪電池不僅能夠滿足自身需求，還對(duì)外供應(yīng)電池，成為寧德時(shí)代在國內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁對(duì)手。長(zhǎng)城汽車的蜂巢能源也不斷推出新技術(shù)和產(chǎn)品，逐步提升市場(chǎng)份額。越來越多的車企通過入股、合作等方式與二供企業(yè)建立深度聯(lián)系，試圖打破寧德時(shí)代在動(dòng)力電池市場(chǎng)的壟斷局面。

車企“去寧化”的背后，是供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、成本控制和技術(shù)差異化的多重考量。過度依賴單一供應(yīng)商意味著巨大的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，一旦寧德時(shí)代出現(xiàn)生產(chǎn)問題或原材料短缺，車企的生產(chǎn)計(jì)劃將受到嚴(yán)重影響。同時(shí)，動(dòng)力電池成本在新能源汽車總成本中占比較高，車企迫切需要通過降低電池采購成本來提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。不同車企對(duì)電池性能有著不同的需求，自研電池有助于實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和差異化競(jìng)爭(zhēng)。

面對(duì)車企“去寧化”的趨勢(shì)，寧德時(shí)代并未坐以待斃。其推出的CTP（Cell To Pack）技術(shù)和麒麟電池在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了重大突破，提高了能量密度、安全性和快充性能。同時(shí)，寧德時(shí)代還推出了磐石底盤技術(shù)，將電池直接集成到汽車底盤，簡(jiǎn)化了新車型開發(fā)流程并降低了研發(fā)成本。這些舉措不僅鞏固了寧德時(shí)代的技術(shù)壁壘，還加強(qiáng)了其在全球新能源領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

盡管短期內(nèi)寧德時(shí)代的優(yōu)勢(shì)依然難以撼動(dòng)，但二供企業(yè)的崛起確實(shí)對(duì)其構(gòu)成了一定挑戰(zhàn)。中創(chuàng)新航、億緯鋰能等企業(yè)憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)和與車企的緊密合作，逐漸分流了部分寧德時(shí)代的訂單。為了應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，寧德時(shí)代需要持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，尤其是在新型電池技術(shù)領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。同時(shí)，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)品性價(jià)比也是寧德時(shí)代鞏固市場(chǎng)地位的關(guān)鍵。