通用人工智能領域迎來新進展，稀宇科技（MiniMax）正式通過港交所上市聆訊，并對外發布聆訊后資料集（PHIP）版本招股書。這家成立僅三年的中國AI企業，成為繼智譜AI之后，“大模型六小虎”中第二家叩響資本市場大門的公司，標志著中國通用人工智能產業進入資本化加速階段。

財務數據顯示，MiniMax展現出強勁的增長勢頭。2025年前九個月實現營業收入5343.7萬美元（約合人民幣3.76億元），同比增幅達175%。回顧發展軌跡，其2023年營收為346萬美元，2024年躍升至3052萬美元，兩年間實現近9倍增長。截至2025年9月30日，公司現金儲備達10.46億美元，為持續研發投入提供堅實保障。

作為一家“生而全球化”的AI企業，MiniMax自2022年初創立便聚焦通用模型研發。其技術路線覆蓋文本、語音、視覺全模態，產品矩陣已服務全球超過200個國家和地區的2億個人用戶，以及10萬余家企業和開發者。招股書特別指出，公司AI原生產品的付費用戶規模呈現指數級增長：從2023年的約11.97萬名，激增至2024年的65.03萬名，2025年前三季度更突破177.16萬名。

在商業化進程中，公司盈利能力持續改善。毛利率從2023年的-24.7%逐步轉正，2024年提升至12.2%，2025年前三季度進一步優化至23.3%。這種轉變源于運營效率的提升和規模效應的顯現，反映出公司從技術突破向商業落地的成功轉型。

技術投入方面，MiniMax展現出極高的資金使用效率。截至2025年9月，公司累計研發投入5億美元（約合人民幣35億元），僅相當于行業標桿OpenAI同期投入的0.9%-1.25%。這種“四兩撥千斤”的研發策略，使其在全模態通用模型領域躋身全球前列，形成獨特的技術競爭力。

人才結構方面，公司構建了年輕化的創新團隊。截至2025年9月底，385名員工平均年齡29歲，其中研發人員占比近74%。董事會成員平均年齡32歲，形成“技術+商業”的復合型領導架構。這種組織形態既保持了技術敏銳度，又具備快速商業化的決策能力。