A股市場(chǎng)近期再現(xiàn)上市公司易主案例，老牌液化天然氣服務(wù)商勝通能源宣布實(shí)際控制人將變更為特種機(jī)器人企業(yè)七騰機(jī)器人。這一消息引發(fā)資本市場(chǎng)高度關(guān)注，公司股價(jià)連續(xù)六個(gè)交易日漲停，截至最新收盤價(jià)報(bào)26.14元/股，總市值突破73億元。市場(chǎng)普遍關(guān)注此次跨界收購(gòu)能否復(fù)制上緯新材與智元機(jī)器人合作后的股價(jià)神話。

根據(jù)公告披露，此次控制權(quán)變更采用"協(xié)議轉(zhuǎn)讓+部分要約"兩步走方案。七騰機(jī)器人聯(lián)合三家投資機(jī)構(gòu)，首先以13.28元/股的價(jià)格受讓勝通能源創(chuàng)始人魏吉?jiǎng)偌易寮捌淇刂频乃募彝顿Y基金持有的29.99%股份，交易總額達(dá)11.24億元。隨后發(fā)起針對(duì)剩余股東的15%股份要約收購(gòu)，若最終認(rèn)購(gòu)比例超過(guò)15%，將按比例收購(gòu)魏氏家族基金持有的剩余股份。交易完成后，七騰機(jī)器人及其一致行動(dòng)人最高將持有44.99%股權(quán)，創(chuàng)始人朱冬將成為新實(shí)際控制人。

值得關(guān)注的是，此次易主發(fā)生在勝通能源上市三年禁售期解除僅三個(gè)月后。這家2022年登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)，上市前三年曾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，2021年?duì)I收達(dá)48.81億元，凈利潤(rùn)1.74億元。但受國(guó)際能源價(jià)格波動(dòng)影響，2023年出現(xiàn)3954萬(wàn)元虧損，2024年虧損收窄至1689萬(wàn)元。公司業(yè)務(wù)高度依賴LNG貿(mào)易，98%營(yíng)收來(lái)自三大油企采購(gòu)后的轉(zhuǎn)售，這種"中間商"模式導(dǎo)致盈利空間長(zhǎng)期受限，2020-2021年毛利率僅維持在5%左右。

收購(gòu)方七騰機(jī)器人作為特種機(jī)器人領(lǐng)域頭部企業(yè)，其發(fā)展軌跡與業(yè)務(wù)布局呈現(xiàn)鮮明特點(diǎn)。創(chuàng)始人朱冬早期從事石化行業(yè)軟件開發(fā)，2017年轉(zhuǎn)型研發(fā)防爆巡檢機(jī)器人，目前產(chǎn)品覆蓋石油、化工、電力等高危場(chǎng)景的百余個(gè)應(yīng)用。核心產(chǎn)品包括四足機(jī)器人和輪式機(jī)器人，與勝通能源的LNG運(yùn)輸業(yè)務(wù)存在潛在協(xié)同空間。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司2022-2024年?duì)I收從4.09億元增至9.36億元，凈利潤(rùn)同步增長(zhǎng)至1.18億元，但應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2024年達(dá)9.26億元，占總資產(chǎn)60%，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流連續(xù)兩年凈流出。

對(duì)比此前智元機(jī)器人入主上緯新材的案例，本次交易存在顯著差異。智元作為人形機(jī)器人明星企業(yè)，其收購(gòu)上緯新材后股價(jià)累計(jì)漲幅超11倍，而七騰機(jī)器人專注的特種機(jī)器人領(lǐng)域資本關(guān)注度相對(duì)較低。不過(guò)勝通能源的財(cái)務(wù)狀況明顯優(yōu)于收購(gòu)方，截至三季度末持有現(xiàn)金及等價(jià)物10.59億元，負(fù)債率極低，這為七騰機(jī)器人緩解資金壓力提供可能。根據(jù)協(xié)議，七騰承諾2026-2028年確保上市公司凈利潤(rùn)為正，否則將進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

市場(chǎng)分析人士指出，此次收購(gòu)可能形成雙向賦能格局。勝通能源在LNG全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，特別是運(yùn)輸環(huán)節(jié)的特種車輛資源，可與七騰機(jī)器人的防爆巡檢技術(shù)形成協(xié)同。而上市公司平臺(tái)提供的融資渠道，有助于緩解七騰機(jī)器人應(yīng)收賬款高企帶來(lái)的現(xiàn)金流壓力。目前收購(gòu)要約仍在進(jìn)行中，若最終完成，勝通能源董事會(huì)將重組為5人架構(gòu)，其中七騰機(jī)器人將任命4名董事并推選董事長(zhǎng)，確保控制權(quán)穩(wěn)固。這場(chǎng)跨界收購(gòu)能否開創(chuàng)特種機(jī)器人與能源行業(yè)融合發(fā)展的新模式，將持續(xù)受到資本市場(chǎng)關(guān)注。