當傳統金店還在用“克重”和“純度”吸引中老年消費者時，一股“輕量化黃金”的消費潮流正席卷年輕群體。以“珠寶界泡泡瑪特”為標簽的潮宏基，憑借0.1克起的“黃金大餅”和熱門IP聯名產品，成功切入Z世代市場，成為這場變革的先鋒。

潮宏基的門店里，傳統黃金飾品被線條小狗金幣、黃油小熊掛件等創意產品取代。這些重量僅0.1克至0.96克的小克重黃金，單價集中在200-1000元區間，通過中空、鏤空工藝搭配琺瑯彩、碎鉆等元素，呈現出超越實際重量的視覺效果。消費者既能單獨佩戴，也能通過彩色編繩與其他串珠組合成個性化手串，精準契合了年輕人“買得起、戴得出、曬得美”的消費需求。

IP聯名是潮宏基的另一張王牌。從哆啦A夢、三麗鷗到線條小狗、黃油小熊，其合作IP覆蓋多代人的集體記憶。以線條小狗為例，品牌采用“買贈盲盒+限量金幣”的營銷策略，黃油小熊則推出“專屬禮盒+線下場景”的組合玩法。這種游戲化的收集體驗，深度綁定了年輕人的IP文化認同，使“IP+黃金”模式爆發出巨大潛力。優他投資創始人楊大筠指出，潮宏基將黃金做薄做小，再嫁接熱門IP，成功讓黃金成為可隨身攜帶的“情感金”。

潮宏基的轉型并非偶然。1996年成立于廣東汕頭的它，早期以K金和鑲嵌類首飾起家，憑借設計多樣、硬度高、成本低的優勢，在2010年成為A股首家時尚珠寶上市公司，被譽為“K金之王”。潮汕地區精工細作的黃金加工傳統，為其工藝創新提供了土壤。品牌推出的非遺花絲系列，常鑲嵌鉆石、珍珠并搭配琺瑯彩，多用于婚慶或傳承場景，部分產品被消費者視為家族信物。門店中，18K金手鏈通過75%黃金與25%其他貴金屬的混合，打造出接近純金的色調；硬金工藝則讓按件計價的手鏈在保持空心結構的同時更耐磨損，體現了差異化定價策略。

盡管潮宏基在年輕化轉型中取得突破，但其財務數據卻暴露出隱憂。2025年前三季度，公司營收突破62億元，同比增長近三成，但毛利率從2020年的36%下滑至24%，創十年新低。加盟渠道的擴張是主要原因——加盟店收入占比超五成，但其毛利率僅為自營業務的一半左右。這種“以利潤換市場”的策略，在擴張期雖能快速提升規模，但可持續性存疑。

商譽減值風險同樣不容忽視。2025年三季度，因收購品牌“菲安妮”產生的1.71億元商譽減值，直接拖累凈利潤表現。若未來消費環境波動，可能引發新的資產減值。產品質量問題也在消耗品牌信任：黑貓投訴平臺累計收到超九百條相關投訴，小紅書上“飾品脫落”“工藝粗糙”等吐槽頻現，消費者集中反映“掉色、斷裂、隱瞞克重”等問題。

知識產權糾紛則為潮宏基的海外擴張蒙上陰影。近年來，公司因產品設計爭議被寶格麗、歷峰集團等國際品牌起訴，2025年7月被蘇州中院判決賠償百萬元。這類爭議不僅帶來財務損失，更可能影響其進入注重知識產權保護的海外市場。

面對挑戰，潮宏基選擇推進“A+H”雙平臺上市，于2025年9月正式遞交港交所申請。業內人士分析，港股市場對盈利質量要求更高，其增收不增利、毛利率下滑等問題可能影響投資者信心。老鋪黃金憑借奢侈品模式實現高溢價，而潮宏基的“中間路線”需給出更清晰的估值邏輯。

當前，周生生等品牌已推出三麗鷗聯名金飾，行業競爭日益激烈。潮宏基能否在快速擴張中守住產品質量、提升盈利穩定性、構建真正的品牌護城河，將成為其能否持續講述“黃金新故事”的關鍵。畢竟，黃金消費的情感屬性需要長期培育，品牌信任的建立也非一日之功。