meta公司近期發布的2025年第三季度財務報告顯示，盡管營收保持強勁增長態勢，但成本攀升與資本支出擴張引發市場關注。報告期內，公司實現營業收入512.42億美元，同比增長26%；經營利潤達205.35億美元，同比增長18%。不過，成本費用增速達到32%，顯著高于營收增幅，導致經營利潤率承壓。公司預計2026年資本支出增長幅度將遠超2025年，這一預期加劇了投資者對AI投資回報率的擔憂。
核心業務表現方面，meta的社交廣告收入仍是主要增長引擎。其家族應用業務（包括Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger）貢獻了超過99%的營收，廣告加載率同比提升14%，其中亞太地區增幅達23%，廣告均價上漲10%。第三季度人均收入升至14.46美元，日活躍用戶規模突破35.4億，同比增長8%。根據第三方監測數據，旗下主要產品的全球下載量保持穩定，用戶覆蓋圖文、視頻、即時通訊等全社交場景。
在AI領域，meta正面臨激烈競爭。作為開源大模型的重要參與者，公司既要應對OpenAI、谷歌等閉源模型的挑戰，也要承受阿里Qwen、DeepSeek等新興開源模型的追趕壓力。為應對競爭，meta今年對AI業務進行重組，但短期陣痛顯現。第三季度資本支出達193.7億美元，全年預計支出上調至700-720億美元，較此前預期增加40億美元。受此影響，自由現金流同比下降超30%，降至106.25億美元。
元宇宙業務仍持續消耗資源。Reality Labs部門第三季度經營虧損44.32億美元，公司正在考慮削減該領域預算，最高降幅可能達30%。盡管如此，meta的財務基礎依然穩健，截至三季度末持有現金及等價物444.5億美元，為后續戰略調整提供支撐。市場分析認為，公司需平衡短期盈利壓力與長期技術投入，其社交業務產生的現金流能否支撐AI與硬件領域的突破，將成為影響未來發展的關鍵因素。
