臨近年末，長虹美菱（000521.SZ）在內部展開一系列資本調整動作，通過注銷部分子公司與為其他子公司提供擔保，試圖優化企業布局、提升運營效率。這一系列舉措被業內視為“止血”與“輸血”并行的策略，旨在應對當前家電行業競爭加劇、企業盈利承壓的挑戰。

根據公告，長虹美菱計劃清算注銷兩家子公司：合肥美菱物聯科技有限公司與河北虹茂日用電器科技有限公司。前者成立于2019年，注冊資本1000萬元，截至2025年9月30日，資產總額2756.44萬元，負債僅4400元，但今年前三季度營收僅83.15萬元，凈利潤虧損497.31萬元；后者成立于2017年，注冊資本500萬元，資產總額約857.13萬元，負債70元，同期營收為零，凈利潤144.06萬元。分析人士指出，這兩家子公司已失去戰略價值，繼續運營將消耗管理資源與合規成本，注銷后可將約1500萬元凈資產回流母公司，并降低合并報表層面的資產總額，提升資產周轉率與凈資產收益率。

與此同時，長虹美菱宣布2026年將為下屬子公司提供合計約18.3億元的擔保額度，占其最近一期經審計凈資產的30.07%。其中，對資產負債率超70%的子公司擔保額度達16億元，占比26.29%。具體包括：為全資子公司合肥美菱集團控股有限公司（負債率130.62%）提供10億元擔保，為合肥長虹實業有限公司（負債率72.54%）提供6億元擔保，為綿陽長虹智慧家電有限公司提供2億元擔保。控股子公司中科美菱低溫科技股份有限公司擬為其下屬兩家全資子公司分別提供1000萬元和2000萬元擔保。

被擔保子公司中，多家企業業績表現不佳。例如，美菱集團今年前三季度營收約34.64億元，凈利潤虧損1.45億元，凈資產為負3.7億元；長虹實業營收6.49億元，凈利潤僅1085.65萬元，負債總額達6.55億元；長虹智慧家電同期虧損132.27萬元。長虹美菱方面表示，擔保是為了支持子公司經營與日常業務開展，因其自主融資能力較弱。業內專家認為，此舉相當于將子公司經營風險轉移至上市公司全體股東，但若子公司手握核心產能與訂單，直接注銷可能引發固定資產減值、失業補償等連鎖反應，代價更高。

財務數據顯示，長虹美菱2025年前三季度營收約253.93億元，同比增長11.49%，但歸母凈利潤約4.88億元，同比減少8.2%，經營活動現金流凈額同比減少51.17%。利潤增長乏力主要受面板價格上漲、彩電終端均價提升有限等因素影響，同時國內彩電零售量連續五年下滑，傳統硬件盈利模式見頂。公司雖押注AIoT解決方案、軍工電子、新能源電池PACK等新業務，但2025年合計營收占比仍不足15%，尚未形成有效接力。

作為長虹美菱的控股股東，四川長虹（600839.SH）2025年前三季度營收同比增長5.94%，歸母凈利潤同比增長192.49%。兩家公司共用采購、金融、物流平臺，形成“品牌/供應鏈共享+財報分灶”的協作模式。長虹美菱董事長吳定剛同時擔任四川長虹副總經理，這種交叉任職雖能縮短決策鏈、提升協同效率，但也需關注交易公允性與資金占用風險。目前，四川長虹對長虹美菱的關聯交易金額控制在后者營收的8%以內，尚未突破監管紅線。

在行業競爭加劇的背景下，長虹美菱的“注銷+擔保”策略能否有效改善盈利狀況，仍需觀察。其核心挑戰在于如何平衡短期財務優化與長期業務轉型，以及在母公司協同中實現資源高效配置。對于消費者而言，長虹美菱的未來表現，或將直接影響其在白電市場的品牌競爭力與產品創新力。