珞石（山東）機(jī)器人集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“珞石機(jī)器人”）正式向港交所遞交招股書，標(biāo)志著這家國內(nèi)機(jī)器人領(lǐng)域的新興企業(yè)開啟資本化新征程。作為國內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備工業(yè)機(jī)器人與協(xié)作機(jī)器人量產(chǎn)能力的企業(yè)，珞石機(jī)器人近年來在技術(shù)研發(fā)與市場拓展方面持續(xù)發(fā)力，其上市動(dòng)態(tài)引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。
公開資料顯示，珞石機(jī)器人自2015年成立以來已完成10輪融資，背后集結(jié)了國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金、順為資本、梅花創(chuàng)投、深創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)。最近一輪融資后，公司投后估值達(dá)52.95億元。2023年10月，公司總部由北京遷至山東濟(jì)寧鄒城，次年12月完成在山東證監(jiān)局的上市輔導(dǎo)備案，為赴港上市鋪平道路。
從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，珞石機(jī)器人營收規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。2022年至2024年，公司營業(yè)收入分別為1.53億元、2.67億元和3.25億元，同期毛利從1064萬元提升至7119萬元，毛利率由7%躍升至21.9%。然而，公司凈虧損問題尚未解決，同期凈虧損分別為2.38億元、1.57億元和1.92億元，2025年上半年虧損0.9億元，三年半累計(jì)虧損達(dá)6.77億元。
研發(fā)投入方面，珞石機(jī)器人呈現(xiàn)逐年遞減趨勢。2022年至2025年上半年，公司研發(fā)開支分別為6720萬元、5940萬元、5420萬元和2590萬元，占同期總收入的比例從44.0%降至14.7%。盡管如此，公司在技術(shù)積累上仍具優(yōu)勢，灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，按2024年銷量計(jì)算，其多關(guān)節(jié)機(jī)器人在中國市場國內(nèi)制造商中排名第三，全球制造商中排名第七。
客戶覆蓋方面，珞石機(jī)器人已為全球約40個(gè)國家和地區(qū)的1000余家客戶提供產(chǎn)品及解決方案。其客戶群體包括小米集團(tuán)、歌爾股份等科技企業(yè)，法雷奧、福田康明斯等汽車及零部件制造商，以及新能源、醫(yī)療、通用制造等領(lǐng)域的合作伙伴。這種多元化的客戶結(jié)構(gòu)為公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定性提供了支撐。
在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，公司最終控股股東為庹華。IPO前，庹華直接持股13.46%，鄒城珞石兄弟持股8.48%，鄒城如珞兄弟持股6.96%。機(jī)構(gòu)投資者中，梅花創(chuàng)投通過西藏梅嶺和湖北梅花合計(jì)持股4.94%，成為重要股東之一。執(zhí)行董事團(tuán)隊(duì)包括庹華、唐圣添、王皓博士、宋斌和張雷，非執(zhí)行董事為喻世華博士，獨(dú)立非執(zhí)行董事包括章培林、章睿女士和陳曼麗。
值得注意的是，珞石機(jī)器人面臨一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。截至2024年底及2025年6月，公司貿(mào)易應(yīng)收款從2.06億元增至2.26億元，貿(mào)易應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)從181.2天延長至223.7天。這一趨勢反映出公司在應(yīng)收賬款管理方面面臨挑戰(zhàn)，可能影響資金周轉(zhuǎn)效率。
與珞石機(jī)器人同期推進(jìn)上市進(jìn)程的，還有專注于數(shù)字化、智能化和電動(dòng)化的機(jī)器人企業(yè)豐疆智能。該公司于9月26日向港交所提交上市申請，摩根士丹利和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，豐疆智能2022年至2024年?duì)I業(yè)收入分別為5.04億元、5.30億元和5.70億元，同期虧損分別為3.33億元、4.71億元和3.34億元。2025年上半年，公司收入同比增長49.2%至3.58億元，虧損收窄至1.51億元，盈利改善趨勢初步顯現(xiàn)。
當(dāng)前，機(jī)器人行業(yè)上市熱潮正加速向港交所匯聚。除兆威機(jī)電、三花智控、石頭科技、埃斯頓等A股“老牌力量”外，仙工智能、樂動(dòng)機(jī)器人、臥安機(jī)器人、斯坦德機(jī)器人、微億智造、翼菲科技等“新勢力”也紛紛啟動(dòng)赴港上市計(jì)劃。這場以港交所為核心舞臺(tái)的資本盛宴，正在重塑機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的競爭格局。
