聯想，這家曾經以PC業務聞名的企業，如今正逐步被貼上AI的新標簽。在其最新發布的2025財年業績報告中，聯想集團營收創下歷史第二高位，凈利潤同比增長36%，其中智能設備業務的全球市場占有率更是達到了創紀錄的25%。財報特別指出，人工智能，尤其是AIPC（AI個人電腦）產品的熱銷，是業績增長的重要因素。

然而，AIPC銷量的增長，是否真的意味著聯想已經成功轉型為一家AI企業？這一問題的答案似乎并不簡單。

聯想自2023年末推出AIPC以來，已經發布了近30款產品，覆蓋了從消費級到商用級的主流市場。銷量數據上，AIPC的表現無疑是亮眼的，累計銷量已突破百萬臺，智能設備業務集團的收入同比增長13%。然而，這種增長是否與聯想的AI實力直接相關，卻值得商榷。

事實上，AIPC銷量的增長與全球PC市場的復蘇幾乎同步。2024年，全球PC市場出現復蘇跡象，聯想的PC出貨量也實現了三年來的首次同比增長。進入2025年，隨著Windows 10支持服務的終止，全球PC出貨量進一步增長，聯想的增速更是快于大盤，市場份額創下歷史新高。

但消費者選擇聯想AIPC，是否真的是因為看重其AI功能？答案或許并不樂觀。聯想AIPC上的AI功能主要包括智能體和一系列軟件套件，但這些功能在市場上并不罕見，甚至有許多是由阿里巴巴、字節跳動、騰訊等頭部大廠提供的。在社交平臺上，不少用戶反映，由于使用中出現問題，且部分功能免費額度有限，他們選擇放棄使用聯想內置的AI功能，轉而投向第三方軟件。

對于部分用戶來說，他們選擇聯想AIPC，更多的是看重其PC性能。AIPC產品通常在處理器、內存、散熱等方面采用更好的配置，這些性能的提升足以讓他們忽略AI體驗上的不足。一位聯想用戶表示，他購買了一款AIPC作為工作電腦，雖然內置的AI功能不盡如人意，但硬件表現出色，他認為購買這款電腦仍然是值得的。

盡管AI對AIPC的重要性存疑，但對聯想來說，AI卻是一個重要的轉型方向。在疫情封控為PC行業帶來的機遇結束后，全球PC出貨量持續下滑，聯想也受到了影響。此時，AI的出現為聯想提供了新的想象空間。從2024年起，聯想開始了全面化的AI轉型，希望從一家傳統的PC制造商轉變為以智能體業務為核心的企業。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶在公開場合多次表達了聯想成為一家AI公司的愿景。市場也部分認可了這一說法，聯想推出AIPC以來，股價多次創下新高。然而，要真正成為一家AI企業，聯想還需要在軟件生態和利潤模式上進行更多的探索。

在軟件生態方面，聯想的系統控制能力相對較弱，其上的軟件大多由第三方提供。這使得聯想在推出AI功能時面臨較大的挑戰。另一方面，雖然AIPC的銷量增長帶來了營收的增加，但智能設備業務的經營溢利率并未明顯提升，甚至呈現出總體下降的趨勢。

不過，聯想在AI領域并非沒有機會。除了PC業務外，聯想還是全球前五的服務器廠商，與英偉達等AI領域的巨頭有著緊密的合作關系。近年來，聯想在服務器業務上進行了多次組織架構的調整和AI轉型，推出了AI服務器等硬件基礎設施和一系列面向AI的解決方案。

這些努力取得了一定的成效。聯想的服務器業務收入在2025財年同比暴漲63%，在中國服務器供應商中排名第四。然而，硬件銷售的利潤相對較低，聯想還需要通過衍生出的高利潤服務需求來提升盈利能力。在這方面，聯想的方案服務業務集團（SSG）表現不俗，其經營利潤遠高于服務器業務的虧損。

在最近的聯想Tech World 2025創新科技大會上，聯想發布了多款新產品，包括個人智能體和企業超級智能體等，旨在進一步推動其向智能體業務為核心的企業的轉型。這一轉型的可行性是明確的，已經有IBM、惠普等成功案例在先。而AI帶來的基礎設施爆發式增長，又為聯想提供了一個“彎道超車”的機會。

然而，轉型之路并非一帆風順。聯想需要在軟件生態、利潤模式等方面進行更多的探索和創新，才能真正實現從終端制造廠商向企業服務商的轉型。只有這樣，“AIPC里到底有沒有AI”這種問題，對聯想來說才會變得無關緊要。