近日，快手公布了其2025年第一季度的財務報告，揭示了這家短視頻巨頭在最新一個財季中的業績動態和戰略調整。

數據顯示，快手在該季度的營收達到了326.1億元，同比增長10.9%，調整后凈利潤為45.8億元，盡管同比微降2.6%，但利潤率提升到了14%，這標志著其商業模式的成熟度在不斷提升。然而，在用戶增長方面，快手似乎遇到了瓶頸。其平均日活躍用戶為4.08億，同比增長3.6%，但月活躍用戶僅增長2.1%，至7.12億，甚至出現了2400萬的環比凈流失，顯示出用戶增長動能有所放緩。

作為快手的核心競爭力，“老鐵經濟”一直是其商業模式的基石。這種基于深厚社交關系鏈的社區文化，為快手帶來了高黏性和高轉化的用戶群體。財報顯示，用戶日均使用時長為133.8分鐘，證明了用戶黏性的持續存在。同時，單用戶線上營銷收入增速高于用戶增速，達到4.2%，這也反映了快手在提升存量用戶價值方面的能力。

然而，隨著下沉市場的人口紅利逐漸枯竭，快手的用戶增長模型正面臨挑戰。為了應對這一挑戰，快手正在社區生態的縱深處挖掘價值，短劇和直播業務成為其核心戰場。盡管在短劇領域，快手曾率先布局，但面對抖音的激烈競爭，其步伐略顯沉重。相比之下，直播業務則呈現出復蘇跡象，收入回升至98億元，同比增長14.4%，逐漸走出低谷。

在廣告業務方面，快手也在進行內部調整以尋求突破。今年年初，快手對商業化與電商板塊進行了重組，將原本分散的廣告業務線整合為五大運營中心，以更好地滿足客戶需求。盡管廣告收入增速已放緩至個位數，但剔除短期因素后，其廣告業務近兩年保持在相對穩定區間。為了提高轉化效率，快手正在加大對AI技術的投入，可靈AI已成為其推動廣告業務創新的關鍵力量。

除了在國內市場尋求突破外，快手還將目光投向了海外市場。財報顯示，其海外營收達到13.2億元，同比增長32.7%，更值得關注的是，海外業務首次實現了季度經營盈利。快手選擇了在南美和東南亞等流量成本可控、本地內容供給薄弱的市場發力，通過本地化運營和補貼策略，逐步建立起用戶習慣，并向直播、電商等變現模型下沉。

以巴西為例，Kwai通過本地化運營策略，成功吸引了大量用戶，DAU與使用時長持續增長。然而，盈利只是快手出海戰略的第一步，能否實現規模化發展，仍是一個待解的問題。在海外市場中，快手的社交關系鏈優勢能否遷移和復制，仍是一個未知數。為此，快手正在加大AI技術的投入，希望通過AI來橋接不同市場的語境和供需差異。

盡管面臨諸多挑戰，但快手在國內市場的穩固表現和海外市場的初步成果，都為其未來的發展奠定了堅實的基礎。這家以“老鐵經濟”為核心競爭力的短視頻巨頭，正在通過內部調整和技術創新，尋求在新的市場環境中實現持續增長。