近年來，米哈游作為二次元游戲領域的佼佼者，其表現一直備受玩家與業界的關注。然而，不可忽視的是，這家曾以《原神》風靡全球的游戲公司，近期似乎遇到了一些挑戰。

作為米哈游的當家作品，《原神》在過去一年的流水情況并未如預期般強勁，其在IOS暢銷榜上的表現甚至多次未能超越國民級應用抖音，這與它巔峰時期屢屢超越抖音的輝煌戰績形成了鮮明對比。同樣，《崩壞：星穹鐵道》（簡稱《崩鐵》）在超越抖音的次數上也出現了顯著下滑，僅在二周年慶前，由大捷將軍飛霄的卡池短暫地超過了抖音3小時。

不僅如此，“米游三駕馬車”中的最后一位成員《絕區零》，在公測初期的成績也未達預期，未能登頂IOS暢銷榜，直到年底經過大規模整改后的新版本，才勉強挽回了米哈游的顏面。盡管從整體二游賽道來看，米哈游的三款產品依舊保持著領先地位，但與自身巔峰時期相比，玩家流失和流水下滑已是不爭的事實。

然而，就在人們以為米哈游將步入衰退之路時，情況似乎出現了轉機。《崩鐵》在二周年慶典期間，收入激增192%，再次展現了米哈游的強勁實力。周年慶版本不僅推出了豐富的福利活動，如送代幣、抽卡道具以及實體紀念冊等，還開啟了新主線和新角色卡池，這些舉措成功激活了大量沉睡玩家，并吸引了部分退坑玩家的回歸。

《崩鐵》還宣布將舉辦線下音樂會，門票一經開售便迅速售罄，到場玩家對音樂會的評價普遍較高，這也進一步推動了游戲的熱度回升。音樂會的情懷加持和周年慶活動的疊加效應，使得《崩鐵》五月份的流水有望再創新高。

與此同時，《原神》也在努力尋求反彈。新版本爆料中透露，玩家將前往全新的地圖挪德卡萊，這一意料之外的變化為玩家帶來了新鮮感。《原神》與北京環球的聯動也在社交平臺上引發了關注，雖然具體轉化率仍需觀察，但這次聯動無疑為游戲帶來了新的曝光機會。

相比之下，《絕區零》雖然玩法相對小眾，且初開服時體驗感不佳導致部分非核心玩家流失，但經過整改后的版本口碑逐漸好轉，積累了一定的核心玩家群體。與其他兩款游戲相比，《絕區零》的存在感雖然較弱，但在同類游戲中仍保持著不錯的表現。

然而，米哈游的再次崛起并非沒有隱憂。從外部環境來看，二游市場正面臨萎縮的挑戰。中國游戲工委發布的報告顯示，去年國內二游市場實際收入同比下降7.44%，市場競爭加劇、玩家付費意愿減弱等因素都影響了二游的市場表現。在這種背景下，即使強如米哈游也難以獨善其身。

從產品自身來看，米哈游的三款游戲雖然講述著不同的故事，但整體的敘事模式卻存在相似之處。將冷門神話、歷史以及符號學融入劇情中，雖然在一定程度上增加了游戲的文化底蘊和驚喜感，但長期的語焉不詳和晦澀難懂的文本演出也逐漸讓玩家感到厭倦。

盡管如此，米哈游仍擁有一些難以替代的優勢。首先，玩家與廠商之間的深厚情感聯結是其他廠商難以比擬的。這種高寬容度源自于玩家對米哈游的“初戀情結”，使得部分退坑玩家在游戲有新優化時愿意回歸體驗。其次，米哈游在海外市場的表現依然強勁，《原神》和《崩鐵》都是國產游戲出海收入榜單上的常客，真正吸引到了海外玩家。

然而，米哈游的問題也同樣明顯。對二次元的過分熱愛導致產品線過分單一，所有產品都圍繞著一套底層世界觀展開，這人為制造了理解門檻，不利于吸引新人。米哈游在某些方面的堅持，如劇情演出不能一鍵跳過等，也讓部分玩家感到不滿。在行業競爭日益激烈的當下，這些問題都可能成為壓垮米哈游的最后一根稻草。