近期，知名潮流玩具品牌泡泡瑪特在八天內遭遇了來自蜂巧資本的大手筆減持，引發了市場的廣泛關注。
自4月30日起，至5月7日止，蜂巧資本通過三次大宗交易，逐步清倉了所持有的泡泡瑪特股份。這三筆交易的總金額高達22.64億港元（約合人民幣21.09億元），涉及股份數量超過1100萬股，占公司總股本的約0.89%。
蜂巧資本的創始合伙人屠錚，對這次清倉行動表達了復雜的情感。他表示，從天使階段首次投資泡泡瑪特，到最終出售，公司已經陪伴了十多年。盡管心存不舍，但基金到期和策略調整的需要促使他們做出了這一決定。
蜂巧資本此次減持正值泡泡瑪特股價的高點。受2023年以來出色的財報表現和海外市場迅猛增長的影響，泡泡瑪特的股價一路攀升。蜂巧資本作為早期投資者，無疑從這次減持中獲得了豐厚的回報。據報道，他們的持股成本約為每股17-20港元，而減持價格區間則在每股187.99-192.95港元之間，浮盈超過8倍。
屠錚的投資生涯頗為豐富，曾擔任啟賦資本合伙人、達晨財智華東地區副總經理等職務。2018年，他創辦了蜂巧資本，專注于中早期新消費和消費科技創新的風險投資。泡泡瑪特正是蜂巧資本早期投資的成功案例之一。
事實上，這并非蜂巧資本首次減持泡泡瑪特。回顧2024年，屠錚已多次在股價上升期進行減持操作。據公開資料顯示，蜂巧資本旗下某私募基金在2020年泡泡瑪特上市前夕入股，基金存續期為5年。此次清倉，恰逢基金到期。
作為泡泡瑪特的早期投資人，屠錚與公司的淵源頗深。2013年初，屠錚在眾多新消費項目中一眼挑中了泡泡瑪特，并迅速完成了投資決策。他以8000萬元的估值獨家投資了600萬元，成為泡泡瑪特的重要股東之一。此后，屠錚幾乎參與了泡泡瑪特在Pre-IPO前的每一輪融資，并在2019年加入公司董事會，為公司戰略決策和運營管理提供專業意見。
近年來，泡泡瑪特的發展勢頭強勁。2024年財報顯示，公司實現營收130.38億元，同比增長106.92%，凈利潤31.25億元，同比增長188.77%。除了傳統的盲盒業務外，泡泡瑪特還積極拓展新品類，如毛絨玩具、高端收藏級產品線MEGA等，進一步延展了公司的IP能力。
海外市場也成為泡泡瑪特業績增長的重要引擎。2025年第一季度業務情況顯示，公司整體收益同比大增165%-170%，海外市場更是爆發式增長，增長幅度達到475%-480%。特別是在美洲市場，同比增長高達895%-900%，顯示出強大的市場潛力。
展望未來，泡泡瑪特將繼續深化IP運營，拓展新品類，同時加大海外市場的開拓力度，為全球消費者帶來更多優質產品。
