理想汽車近期公布的一季度財(cái)報(bào)，在資本市場(chǎng)上引發(fā)了廣泛關(guān)注。作為中國(guó)造車新勢(shì)力中的佼佼者，理想汽車的業(yè)績(jī)答卷似乎得到了市場(chǎng)的初步認(rèn)可，但其成長(zhǎng)之路卻遠(yuǎn)非一帆風(fēng)順。

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收259.27億元，同比微增1.14%，繼續(xù)領(lǐng)跑新勢(shì)力車企營(yíng)收榜，甚至超越了廣汽集團(tuán)等傳統(tǒng)車企。車輛銷售收入達(dá)到246.79億元，同比增長(zhǎng)1.8%。這一成績(jī)主要得益于一季度理想汽車交付量的增長(zhǎng)，共計(jì)交付9.29萬輛，同比增長(zhǎng)15.5%，單車均價(jià)超過26.5萬元。

然而，與去年一季度相比，理想汽車的銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。價(jià)格相對(duì)較低的理想L6成為銷售主力，導(dǎo)致單車均價(jià)同比下降超3萬元，這在一定程度上抵消了銷量增長(zhǎng)帶來的正面效應(yīng)。與去年四季度442.74億元的營(yíng)收規(guī)模相比，今年一季度營(yíng)收環(huán)比大幅下滑41.44%，顯示出市場(chǎng)表現(xiàn)的波動(dòng)性。

理想汽車管理層在業(yè)績(jī)電話會(huì)議上表示，一季度受到中國(guó)春節(jié)假期等季節(jié)性因素的影響，車輛交付量有所減少。同時(shí)，公司在混動(dòng)SUV市場(chǎng)正面臨來自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的全面挑戰(zhàn)。盡管如此，理想汽車對(duì)新產(chǎn)品充滿信心，表示煥新版車型上新后每周銷量均超過一萬輛，5月在20萬元以上市場(chǎng)的市占率達(dá)到14.7%。

在盈利方面，理想汽車一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.5億元，同比增長(zhǎng)9.75%，但環(huán)比下滑81.55%。自2022年第四季度以來，公司已連續(xù)10個(gè)季度保持盈利。調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)為10.2億元，同比下降20.5%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。車輛毛利率為19.8%，同比微增0.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于公司設(shè)定的20%毛利率“健康線”。

在造車新勢(shì)力中，理想汽車的盈利能力仍具有顯著優(yōu)勢(shì)。然而，面對(duì)來自騰勢(shì)、長(zhǎng)城WEY、東風(fēng)嵐圖等傳統(tǒng)大廠和科技公司的新勢(shì)力品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，理想汽車的產(chǎn)品和業(yè)績(jī)承受了巨大壓力。尤其是在新能源SUV市場(chǎng)，這些對(duì)手在配齊“冰箱、彩電、大沙發(fā)”等配置后，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

理想汽車?yán)麧?rùn)承壓的背后，是整個(gè)新能源汽車行業(yè)殘酷“價(jià)格戰(zhàn)”的真實(shí)寫照。數(shù)據(jù)顯示，2024年新能源車新車降價(jià)車型的平均降價(jià)力度為1.8萬元，降價(jià)幅度達(dá)9.2%。全年汽車行業(yè)利潤(rùn)為4623億元，同比下滑8%，利潤(rùn)率僅4.3%。面對(duì)如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，理想汽車也不得不加入價(jià)格戰(zhàn)，從L系列全系降價(jià)到推出促銷政策，以維持市場(chǎng)份額。

在研發(fā)方面，理想汽車持續(xù)加大投入。2024年全年研發(fā)投入高達(dá)120億元，占營(yíng)收比例達(dá)15%。今年一季度，研發(fā)費(fèi)用雖較去年同期減少5.35億元，但仍達(dá)到25億元，環(huán)比增加4.4%。理想汽車強(qiáng)調(diào)，研發(fā)費(fèi)用同比減少是因?yàn)楣蛦T薪酬減少以及新車型項(xiàng)目的節(jié)奏影響，但公司仍在全力推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以避免重蹈覆轍。

對(duì)于二季度業(yè)績(jī)，理想汽車做出了謹(jǐn)慎樂觀的預(yù)期。預(yù)計(jì)二季度交付量為12.3萬至12.8萬輛，同比增長(zhǎng)13.3%至17.9%；營(yíng)收預(yù)期為325億至338億元，同比增長(zhǎng)2.5%至6.7%。然而，市場(chǎng)分析人士指出，由于二季度正值新老車型交替和加大去庫存時(shí)期，理想汽車的毛利率和單車平均價(jià)格將面臨較大壓力。