在光伏行業的風云變幻中，一家名為帝爾激光的企業悄然站在了聚光燈下，被視為BC（背接觸）概念領域的隱藏冠軍。盡管光伏板塊整體波動不斷，多家知名企業如愛旭股份、隆基綠能備受矚目，但帝爾激光以其獨特的角色——BC技術的“賣鏟人”，在行業內獨樹一幟。

不同于光伏主材輔材企業的普遍虧損，設備制造商們，尤其是帝爾激光，在逆境中展現出了較強的盈利能力。2024年，帝爾激光的毛利率高達46.87%，今年一季度更是攀升至47.9%，位居光伏企業之首。這樣的財務表現，讓眾多機構在面對光伏投資詢問時，不約而同地推薦了帝爾激光，無論是看好BC還是隆基，帝爾激光似乎都是更優的選擇。

帝爾激光的核心競爭力在于其深厚的激光技術積累。公司創造性地將激光技術引入光伏領域，廣泛應用于PERC、TOPCon、HJT、XBC及鈣鈦礦等多種高效太陽能電池及組件制程，其核心產品在全球市場的綜合占有率排名第一，客戶涵蓋了世界前十大光伏企業。然而，如何在推動BC技術降本提效的同時，避免技術過度擴散導致的內卷，成為帝爾激光面臨的一大挑戰。

BC電池技術的興起，為激光設備制造商帶來了巨大的市場機遇。據估算，每吉瓦（GW）BC電池設備的投資成本高達3億元，其中激光設備占比約5000萬元。帝爾激光雖未公開透露具體單價，但投資界普遍認為這一數字較為接近。隨著隆基、愛旭、英發綠能等企業紛紛加入BC陣營，預計到2030年，BC電池將占據全球市場的60%以上份額，這意味著激光設備市場將迎來數百億元的蛋糕。

盡管市場前景廣闊，帝爾激光的BC業務卻并未立即爆發。早在2023年，機構投資者就已因BC技術路線看好帝爾激光，但直到2024年10月，公司才公告了首個BC設備大訂單，與隆基綠能簽訂了12.29億元的銷售合同。帝爾激光表示，該訂單的設備從2024年第四季度開始交付，預計2025年一季度達到量產水平，收入確認則有望在2025年四季度開始。

帝爾激光在BC領域的先發優勢并未立即轉化為業績的快速增長。2024年，公司實現營收20.14億元，同比增長25.20%，凈利潤5.28億元，同比增長14.40%。與TOPCon設備制造商如捷佳偉創的迅猛增長相比，帝爾激光的表現顯得相對溫和。這主要歸因于BC技術的產業化節奏較慢，以及市場競爭的逐漸加劇。

事實上，帝爾激光在BC激光設備領域的競爭對手并不少。海目星、英諾激光等企業也在積極布局BC電池設備市場，并陸續獲得頭部客戶的量產級別訂單。大族激光、邁為股份等企業也表達了對BC激光設備的興趣。面對日益激烈的市場競爭，帝爾激光如何保持其市場領先地位，避免重復TOPCon技術過度擴散的悲劇，成為業界關注的焦點。

在財務層面，帝爾激光也面臨著應收賬款增加的風險。年報顯示，公司應收賬款凈額占期末總資產的比例為13.52%，若市場環境或客戶經營情況發生重大不利變化，公司可能面臨貨款回收不及時或無法回收的風險。同時，帝爾激光在2024年計提了大量壞賬準備，顯示出部分客戶還款能力的擔憂。

盡管如此，帝爾激光在BC領域的成長潛力仍然不容忽視。隨著BC技術的不斷成熟和市場的逐步擴大，帝爾激光有望憑借其在激光技術方面的深厚積累，繼續引領行業發展。然而，如何在保持技術領先的同時，有效應對市場競爭和財務風險，將是帝爾激光未來需要面對的重要課題。