隨著百度集團(tuán)即將于5月21日發(fā)布其2025年一季度的財務(wù)報告，市場各大證券機(jī)構(gòu)紛紛對百度的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行了前瞻分析。多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了針對百度一季報的預(yù)測報告，揭示了不同的市場觀點和預(yù)期。

光大證券在其報告中指出，百度集團(tuán)在今年第一季度（25Q1）的總收入預(yù)計會出現(xiàn)1.5%的同比下降，降至310.4億元。盡管整體收入略有下滑，但百度核心業(yè)務(wù)的總收入預(yù)計會有1.4%的同比增長，達(dá)到241.4億元。光大證券還預(yù)測百度集團(tuán)的核心非GAAP經(jīng)營利潤將減少17.6%，至46.0億元，經(jīng)營利潤率為19.1%；非GAAP凈利潤則為49.7億元，凈利率為16.0%。盡管業(yè)績面臨一定壓力，光大證券依然維持了對百度的“買入”評級，目標(biāo)價為128.7港元。

交銀國際則強(qiáng)調(diào)了百度在AI技術(shù)應(yīng)用和商業(yè)化探索方面的努力。盡管短期內(nèi)核心業(yè)務(wù)業(yè)績承壓，但交銀國際認(rèn)為，隨著AI搜索技術(shù)的改造和商業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)，百度的業(yè)績將逐季改善。預(yù)計今年下半年，百度的廣告業(yè)務(wù)將恢復(fù)同比正增長。基于當(dāng)前的估值和現(xiàn)金儲備情況，交銀國際維持了對百度的“買入”評級，目標(biāo)價為107港元。

中金公司的研究報告指出，百度在今年一季度的核心收入預(yù)計將略有下降，同時經(jīng)營利潤率也會同比下滑。中金預(yù)測百度集團(tuán)一季度的總收入將降低3%至306億元，其中百度核心收入將降低0.5%至237億元。非通用準(zhǔn)則凈利潤方面，中金預(yù)計百度集團(tuán)將達(dá)到41億元，百度核心則為37億元。中金維持了對百度的“跑贏行業(yè)”評級。

中信證券的報告則重點關(guān)注了百度云計算業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。預(yù)計百度一季度云計算業(yè)務(wù)收入將同比增長20.0%，這主要得益于GPU和AI需求的持續(xù)增長。中信證券認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖、AI搜索的商業(yè)化進(jìn)程以及基數(shù)效應(yīng)的減弱，百度的收入和利潤有望逐步迎來拐點。同時，中信證券還預(yù)測百度在AI技術(shù)的推動下，多條業(yè)務(wù)線的商業(yè)化進(jìn)程將順利推進(jìn)，云業(yè)務(wù)也將聚焦場景和成本優(yōu)化。

華泰證券的報告則對百度核心業(yè)務(wù)的廣告收入和非GAAP經(jīng)營利潤進(jìn)行了分析。預(yù)計百度核心一季度廣告收入將同比下降8%至156.5億元，非GAAP經(jīng)營利潤將下降25.5%至41.6億元，對應(yīng)非GAAP經(jīng)營利潤率為17.7%。華泰證券指出，這一利潤率環(huán)比略有改善，反映了百度在降本增效和收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的努力。

海外評級機(jī)構(gòu)方面，麥格理分析師維持了對百度的“持有”評級，目標(biāo)價為83美元；巴克萊銀行分析師同樣維持了“持有”評級，目標(biāo)價為90美元；而瑞銀則上調(diào)了對百度的目標(biāo)價，由115美元升至123美元，認(rèn)為百度在推進(jìn)搜索業(yè)務(wù)的AI貨幣化方面取得了進(jìn)展，核心廣告收入有進(jìn)一步復(fù)蘇的潛力。