近日，大潤發母公司高鑫零售（股票代碼：06808）對外公布了其截至2025年3月31日的年度財務報告。報告顯示，該公司在過去一年中的營業收入為715.52億元，與前一年度的725.67億元相比，出現了1.4%的小幅下滑。
在利潤方面，高鑫零售的毛利為172.36億元，與上一年度的179.58億元相比，下降了4%，毛利率也由上年的24.7%下滑至24.1%。盡管面臨挑戰，但公司通過一系列的成本控制措施，在銷售及營銷開支上取得了顯著成效。數據顯示，銷售及營銷開支從上年的181.78億元減少至152.32億元，降幅達到了16.2%。
高鑫零售解釋稱，銷售及營銷開支的大幅減少主要得益于門店員工結構和模式的優化，以及管理層在降本增效方面的努力。負現金流量門店的減值損失也減少了11.48億元，進一步促進了費用的節約。這些節約措施在一定程度上抵消了毛利下降的影響。
在行政費用方面，高鑫零售同樣實現了有效控制。截至2025年3月31日的年度，行政費用為17.09億元，與上年同期的22.51億元相比，減少了5.42億元，減幅高達24.1%。這一減少主要歸因于商譽減值的減少以及管理層對總部組織的優化，使得人事開支大幅縮減。
盡管面臨諸多挑戰，但高鑫零售在運營利潤和年內利潤方面均實現了扭虧為盈。運營利潤由上年的虧損10億元轉為盈利14.25億元，年內利潤也由上年的虧損16.68億元轉為盈利3.86億元。
在股權結構方面，高鑫零售近期也經歷了重大變動。2025年初，德弘資本從阿里巴巴手中接手了高鑫零售78.7%的股份，成為其新的控股股東。德弘資本為此向阿里巴巴支付了69億港元，并承諾在協議第二次付款日期以現金支付剩余的34.53億港元及每股最高的利息0.2港元。
回顧阿里巴巴與高鑫零售的合作歷程，早在2017年11月，阿里巴巴就斥資約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份。隨后在2020年10月，阿里巴巴再次增持高鑫零售，總對價達到36.07億美元（約279.57億港元），持股比例也上升至70.94%。然而，隨著此次交易的完成，阿里巴巴最終選擇退出高鑫零售，其在該筆投資上的浮虧接近400億港元。
隨著股權結構的變更，高鑫零售的董事局主席也進行了更替。原董事局主席黃明端離職，由德弘資本的聯合創始人兼首席執行官華裕能接任。華裕能具有豐富的投資和管理經驗，曾在KKR Asia Limited擔任合伙人，主管大中華地區業務。
