近年來，中國線下零售市場迎來了一股強勁的增長風暴，其中量販零食領域尤為引人注目。就在蜜雪冰城在下沉市場創造萬店傳奇的同時，另一個品牌——鳴鳴很忙，也憑借超過1.4萬家門店的龐大網絡，悄然改寫著中國量販零食行業的版圖。

鳴鳴很忙，這個成立不足十年的品牌，以其獨特的商業模式和低價策略，在下沉市場構建起了一個年營收高達數百億的零食帝國。2024年4月28日，鳴鳴很忙正式向港交所遞交了招股書，首次向外界披露了其財務數據：年收入393.44億元，凈利潤9.13億元。

面對這家迅速崛起的零食巨頭，外界普遍存在著幾大疑問。首先，鳴鳴很忙的零食為何能比其他商超更便宜？其次，它為何能在短時間內迅速擴張至萬店規模？最后，量販零食究竟是一門賺錢的好生意嗎？鳴鳴很忙的毛利并不高，它能否通過自有品牌優化加盟商的利潤空間？

對于價格優勢，消費者給出了明確的答案。他們選擇鳴鳴很忙，主要是因為其價格親民。例如，衛龍大面筋和火雞面的價格分別僅為1.9元和2.8元，遠低于其他超市。招股書顯示，鳴鳴很忙的平均價格比線下超市渠道的同類產品便宜約25%。鳴鳴很忙還提供了豐富的產品選擇，截至2024年年底，其在庫SKU達到了3380個，每家門店至少保持1800個SKU，是同等規模商超中休閑食品飲料產品平均SKU數量的兩倍。

那么，鳴鳴很忙是如何在保持低價的同時，還能提供如此豐富的產品選擇呢？這主要得益于其強大的供應鏈管理能力。鳴鳴很忙直接向廠商采購，減少了傳統供應鏈模式中的中間層，并通過規模經濟增強了議價能力。鳴鳴很忙還通過標準化的店鋪運營，減少了導購員等人力開支，進一步降低了成本。

2023年11月，行業頭部品牌“零食很忙”與“趙一鳴零食”合并，組成了“鳴鳴很忙”。合并后，鳴鳴很忙喊出了萬店口號，并迅速實現了這一目標。截至2024年年底，鳴鳴很忙已擁有14394家門店，覆蓋全國28個省份。其中，約69%的門店位于三線及以下城市，門店網絡覆蓋了1224個縣，縣城覆蓋率達到約66%。

鳴鳴很忙的瘋狂開店策略，不僅帶來了GMV和訂單總數的快速增長，還使其在下沉市場占據了有利地位。近年來，咖啡、茶飲和量販零食行業都在下沉市場搶人，鳴鳴很忙憑借低價和豐富的產品選擇，成功吸引了大量消費者和加盟商。

然而，量販零食并非一門高毛利生意。盡管鳴鳴很忙的年收入接近400億元，但其毛利率和凈利潤率并不高。2024年，鳴鳴很忙的毛利率為7.6%，凈利潤為2.1%，低于其他零售業態。這主要是因為量販零食行業前期需要大量投入來提升供應鏈和運營效率，同時還需要將一部分利潤留給加盟商和消費者。

為了提升利潤空間，鳴鳴很忙開始嘗試推出自有品牌和大包裝零食。2024年，鳴鳴很忙在長沙開設了“超級零食很忙”和“零食很大”，專賣大包裝零食。這一策略不僅豐富了產品品類，還拓寬了價格帶。如今，鳴鳴很忙的烘焙、餅干、堅果等品類，每件或每斤的價格都已從一兩元拓寬至四五十元甚至六七十元。

隨著鳴鳴很忙沖擊IPO，量販零食行業正在經歷兩極分化。一方面，頭部品牌基本無法被超越，小連鎖玩家的日子可能會越來越難過；另一方面，更多跨界大玩家帶著資源入場，加劇了行業的競爭。然而，對于鳴鳴很忙而言，這既是挑戰也是機遇。它能否在精細化運營的下半場脫穎而出，成為全品類折扣超市的新趨勢，讓我們拭目以待。