在中國房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)云變幻中，一個曾經(jīng)與恒大帝國并肩，如今卻以不同方式成為輿論焦點(diǎn)的企業(yè)，是中國最大的房產(chǎn)中介平臺——貝殼。在創(chuàng)始人左暉離世后，貝殼經(jīng)歷了管理層的更迭與業(yè)務(wù)的起伏，而最近，其高管薪酬問題再次將這家企業(yè)推上了風(fēng)口浪尖。

據(jù)公開財報數(shù)據(jù)顯示，貝殼現(xiàn)任CEO彭永東和執(zhí)行董事單一剛在過去三年中獲取的薪酬總額高達(dá)十幾億元。這一數(shù)字與貝殼內(nèi)部數(shù)千月薪的房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人形成鮮明對比，引發(fā)了廣泛關(guān)注和討論。面對輿論的質(zhì)疑，貝殼迅速發(fā)布公告，宣布彭永東將捐出900萬股A類普通股，價值約4.4億元，用于居住行業(yè)服務(wù)者及其家庭成員的醫(yī)療健康福利以及應(yīng)屆畢業(yè)生等租客群體的租房幫扶。

然而，盡管這一捐贈行為在一定程度上回應(yīng)了公眾的關(guān)切，但捐款流向的模糊性仍然讓部分人士心存疑慮。有人認(rèn)為，這筆捐贈的資金最終可能仍然回流到了貝殼內(nèi)部或其新興租賃業(yè)務(wù)中，類似于“左手倒右手”的操作。不過，從另一個角度看，無論捐贈的利益最終落在何處，都直接或間接地反哺了行業(yè)一線。

貝殼高管天價薪酬的源頭，可以追溯到公司股權(quán)激勵計劃的實(shí)施。貝殼在回歸港股二次上市時，為了保持創(chuàng)始團(tuán)隊的決策權(quán)不被稀釋，采用了AB股架構(gòu)，并授予了彭永東和單一剛大量的股權(quán)激勵。這些股權(quán)激勵在會計準(zhǔn)則的直線攤銷法下，導(dǎo)致了高管薪酬的逐年上漲。然而，這一解釋并未完全平息投資者的不滿情緒。

房地產(chǎn)行業(yè)近年來經(jīng)歷了從“黃金時代”到“白銀時代”，再到“黑鐵時代”的劇變。貝殼作為房地產(chǎn)中介平臺的佼佼者，也未能幸免于這一行業(yè)周期的影響。盡管貝殼在左暉時代通過先進(jìn)的理念和務(wù)實(shí)的作風(fēng)整合了房產(chǎn)中介市場，但當(dāng)潮水退去，貝殼也面臨著業(yè)務(wù)增長的壓力和挑戰(zhàn)。

根據(jù)中房網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)商品房銷售面積和銷售額均創(chuàng)下近十年內(nèi)的低點(diǎn)。貝殼等房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)板塊的整體營收規(guī)模也下降了20.89%。盡管宏觀調(diào)控政策頻出，貝殼在2024年第四季度的財報中呈現(xiàn)出營收規(guī)模的回暖，但利潤端的表現(xiàn)卻不盡如人意，陷入了增收不增利的窘境。這一狀況或許也是引發(fā)高管天價薪酬爭議的導(dǎo)火索之一。

貝殼的核心業(yè)務(wù)存量房和新房業(yè)務(wù)雖然表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，但分傭成本占營收的比重上升，導(dǎo)致利潤跟不上節(jié)奏。與此同時，一線經(jīng)紀(jì)人員并未普遍感受到傭金的上漲，甚至出現(xiàn)了加盟門店“借薪上班”的制度。這種不穩(wěn)定的收入狀態(tài)不利于長期培養(yǎng)專業(yè)人才，也難以扭轉(zhuǎn)客戶群體對中介人員多年負(fù)面體驗形成的印象。

左暉過去提出的“做難而正確的事”的理念，幫助貝殼在混亂的中介行業(yè)中脫穎而出。然而，接班的彭永東所面臨的行業(yè)下行周期與左暉時代的“野蠻生長”已經(jīng)大不相同。貝殼在裁員和分傭環(huán)節(jié)上的調(diào)整，導(dǎo)致一線經(jīng)紀(jì)人員的個體感受落差加大，懷念左暉時代的聲音不絕于耳。貝殼在資本開支上的下滑也引發(fā)了外界的擔(dān)憂，認(rèn)為其可能錯過了逆行業(yè)周期下鞏固領(lǐng)先地位的機(jī)會。

盡管貝殼在新興業(yè)務(wù)如家裝和租賃上有所布局，但這些業(yè)務(wù)尚未成為足夠茁壯的第二增長曲線。同時，貝殼目前的股權(quán)分散狀態(tài)也值得關(guān)注。即使是接受了股權(quán)激勵的新管理層核心，共同占據(jù)的利潤分配比例仍然不足。這一現(xiàn)狀或許解釋了高管天價薪酬的另一種邏輯：為了長期綁定新管理層與公司經(jīng)營利益。而除了此次捐贈外，彭永東也確實(shí)尚未減持過貝殼的股票進(jìn)行套現(xiàn)。

在左暉離世后，貝殼的現(xiàn)任決策團(tuán)隊仍然是由與左暉一同創(chuàng)業(yè)的伙伴組成。他們比將貝殼托付給外來職業(yè)經(jīng)理人更優(yōu)的選擇。然而，在輿論場上，匆匆回應(yīng)的捐贈或許并不是一個難而正確的決定。對于貝殼而言，更重要的是盡快甩掉內(nèi)外包袱，多元化布局，撕掉與房地產(chǎn)共生的周期性標(biāo)簽，以不負(fù)各方的期望。