音響品牌漫步者近日公布了其2024年度財務報告，數據顯示公司全年實現營業收入29.43億元，同比增長9.27%；凈利潤為4.49億元，同比增長7.06%。盡管實現了營收增長，但這一增速遠低于市場預期，顯示出公司在新興市場的拓展遭遇挑戰。

漫步者近年來在OWS+AI耳機領域持續投入，推出了包括耳掛式、后掛式、耳夾式在內的多種形態的耳機產品，共計11款型號上市。然而，這些努力并未能顯著拉動公司業績，特別是在國內TWS耳機市場，漫步者的出貨量同比下降了24.2%，在頭部廠商中排名墊底。

為了加速生態化、AI化轉型和全球化戰略，漫步者在2024年大幅增加了銷售費用，同比增長高達31.52%。公司簽約了頂流明星王一博作為史上首位代言人，但這一舉措并未能掩蓋公司在轉型過程中的顯著失速。漫步者的耳機業務在全球耳機市場回暖的大背景下，回彈幅度有限，業績增量主要來自音響業務。

具體來看，漫步者耳機耳麥系列產品在2024年實現營業收入18.41億元，同比增長僅為2.79%；而音響系列產品則實現營業收入9.97億元，同比增長達到20.39%。這一數據對比鮮明，顯示出公司在耳機領域的市場競爭力有待提升。

根據Canalys發布的最新數據，2024年全球個人智能音頻設備出貨量達到4.55億臺，同比增長11.2%。新興市場特別是中國和亞太地區、拉丁美洲、中東和非洲地區成為主要增長動力。然而，漫步者在這些增量市場的爭奪中顯得力不從心，出口業績僅增長1.61%，營收占比進一步下滑。

在東南亞市場，漫步者面臨著本土品牌和其他3C巨頭的激烈競爭。Baseus、Vention、Maono等品牌在該地區取得了顯著增長，對漫步者等傳統音頻廠商構成了巨大壓力。漫步者在銷售費用的激增下，生產節奏卻趨于保守，存貨周轉天數縮短，生產量微增，顯示出公司在產能控制上的謹慎態度。

值得注意的是，天風證券和華西證券此前對漫步者年度凈利潤的預測均在5億元以上，而公司實際業績表現遠低于這一預期。漫步者在激烈的市場競爭中，采用了差異化的競爭策略，推出了具有實時翻譯、電競場景應用以及與國漫IP聯名等特色的耳機產品。然而，這些舉措并未能顯著改變公司的市場地位。