家用美容儀市場正經歷深刻變革，雅萌作為國際知名品牌，近期因業績波動與合規進展引發關注。根據最新發布的2025財年上半年財報，該公司凈銷售額為115.11億日元（約合5.14億元人民幣），同比下降9.5%；凈利潤由盈轉虧，虧損額達11.96億日元（約合5346.6萬元人民幣）。這一表現延續了其近兩年的增長困境——2024財年上半年營收同比下滑32.4%，凈利潤驟降99.6%，盡管全年營收因出售子公司股權等非經常性收益實現7.06億日元盈利，但核心業務壓力仍顯嚴峻。

渠道分化成為業績下滑的顯著特征。家庭購物與門店銷售在2025財年上半年分別下滑46.1%和20.5%，利潤降幅達50.3%和61.5%；直銷渠道雖銷售額增長4.9%，利潤卻下降41.8%。海外業務呈現結構性矛盾：銷售額同比增長3.9%至31.02億日元（約合1.38億元人民幣），但利潤僅700萬日元（約合31.29萬元人民幣），同比暴跌99.3%。公司解釋稱，中國電商促銷期間廣告投入激增及上年同期壞賬準備轉回的基數效應，是海外利潤萎縮的主因。

日本本土市場同樣面臨轉型陣痛。財報指出，國內業務正處于盈利結構改革過渡期，為構建未來增長基礎進行的戰略性投資，疊加全球經濟不確定性、原材料價格高企及日元貶值等因素，持續壓制業績表現。2024財年上半年財報中，公司曾提及消費信心變化與資源價格波動對業績的負面影響，凸顯其本土市場承壓的長期性。

行業結構性洗牌為頭部品牌帶來機遇與挑戰。監管趨嚴加速中小品牌出清，推動市場從“價格競爭”轉向“合規與功效”雙輪驅動。盤古智庫研究員江瀚分析，光電技術與AI膚質識別的融合，正在推動家用美容儀向專業化醫美設備升級，客單價與復購率提升空間顯著。盡管短期業績承壓，但合規化、場景細分化的長期趨勢仍為行業提供增長動能。

面對本土市場瓶頸，雅萌加速全球化布局。2023年6月發布的“中期管理規劃”明確，到2025年4月和2028年4月分別實現500億日元（約合22.41億元人民幣）和700億日元（約合31.37億元人民幣）年營收，2030年4月突破千億日元規模。為達成目標，公司去年7月進軍越南市場，11月在胡志明市開設首家門店，今年1月首次拓展至中東沙特阿拉伯。美妝評論人白云虎指出，作為醫美類品牌，雅萌的核心增長空間依賴海外市場，尤其是中國市場的表現對其業績影響深遠。

中國市場的戰略地位在2024財年財報中進一步凸顯。公司通過加大廣告投放、利用新收購企業推廣產品等舉措，成功實現天貓美容儀器類目銷售額九年連冠，并在2024年“雙11”期間同時登頂品牌榜與店鋪榜。然而，2025財年上半年財報顯示，營銷投入對利潤的侵蝕效應顯現，促使公司調整策略，轉向新品研發與渠道優化。目前，雅萌正優化家庭購物、門店、直銷及海外業務等全渠道體系，并加大研發與海外投資力度。

合規化進程成為破局關鍵。今年6月，雅萌母公司獲批國家藥監局三類醫療器械注冊證（國械注進20253090264），成為首個獲此認證的國際美容儀品牌。此前，2022年國家藥監局將射頻治療儀納入三類醫療器械管理，并設定2025年4月為最后合規期限。江瀚認為，三類證不僅消除無證銷售的法律風險，更構筑短期競爭壁壘——目前僅少數品牌獲證，雅萌可借此搶占高端市場，尤其在電商大促中形成差異化優勢。但白云虎提醒，認證僅是第一步，品牌需通過臨床數據、口碑營銷及售后體系重建消費者信任，才能真正轉化為業績增長。