港交所官網(wǎng)最新披露，通用人工智能領(lǐng)域迎來(lái)重要進(jìn)展，兩家科技企業(yè)先后遞交招股書(shū)。其中，專(zhuān)注于多模態(tài)大模型研發(fā)的MiniMax Group Inc.正式啟動(dòng)上市流程，其自主研發(fā)的系列模型及商業(yè)化布局引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

這家成立于2021年的科技公司，經(jīng)過(guò)兩年技術(shù)沉淀后于2022年全面投入運(yùn)營(yíng)。核心產(chǎn)品矩陣涵蓋四大方向：基于MiniMax M2模型的智能助手應(yīng)用、依托Hailuo 2.3架構(gòu)的視覺(jué)創(chuàng)作平臺(tái)"海螺AI"、采用Speech 2.6技術(shù)的音頻生成工具，以及整合全模態(tài)交互的"星野"平臺(tái)。國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體分布于上海、北京等地，形成技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)落地的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司營(yíng)收呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年尚處于市場(chǎng)培育階段未產(chǎn)生收入，次年即突破3000萬(wàn)美元關(guān)口，2025年前三季度營(yíng)收已達(dá)5343.7萬(wàn)美元。但高強(qiáng)度研發(fā)投入導(dǎo)致持續(xù)虧損，同期研發(fā)支出累計(jì)超過(guò)12億美元，其中2025年前9個(gè)月的虧損額達(dá)5.12億美元，主要用于模型迭代與算力基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建。

無(wú)獨(dú)有偶，另一家大模型企業(yè)智譜華章科技股份有限公司同步推進(jìn)上市進(jìn)程。這家脫胎于清華大學(xué)知識(shí)工程實(shí)驗(yàn)室的科技企業(yè)，構(gòu)建了從算法框架到硬件適配的完整技術(shù)體系。其商業(yè)化路徑與MiniMax形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，2025年上半年?duì)I收達(dá)1.91億元，但同期虧損額仍高達(dá)23.58億元，主要資金流向底層技術(shù)研發(fā)與生態(tài)建設(shè)。

行業(yè)觀(guān)察人士指出，兩家企業(yè)雖同處通用人工智能賽道，但技術(shù)路線(xiàn)與市場(chǎng)定位存在顯著差異。MiniMax側(cè)重多模態(tài)交互場(chǎng)景，產(chǎn)品矩陣覆蓋消費(fèi)級(jí)應(yīng)用；智譜則依托學(xué)術(shù)背景深耕基礎(chǔ)研究，在知識(shí)圖譜與語(yǔ)義理解領(lǐng)域形成技術(shù)壁壘。當(dāng)前行業(yè)普遍面臨商業(yè)化周期長(zhǎng)、研發(fā)成本高的挑戰(zhàn)，上市融資將成為企業(yè)突破發(fā)展瓶頸的關(guān)鍵舉措。

隨著招股書(shū)披露，兩家企業(yè)的技術(shù)細(xì)節(jié)與商業(yè)規(guī)劃逐漸明朗。MiniMax最新一代模型在多任務(wù)處理效率上提升40%，智譜則宣布其預(yù)訓(xùn)練框架實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)芯片適配率突破90%。這些技術(shù)突破能否轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的商業(yè)模式，將成為資本市場(chǎng)評(píng)估的重要指標(biāo)。在通用人工智能競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入深水區(qū)的背景下，這場(chǎng)上市競(jìng)賽或?qū)⒅厮苄袠I(yè)格局。