全球美妝巨頭歐萊雅近期通過一系列資本運作加速布局多元化業務版圖，從高端美妝授權到醫美賽道，再到本土護膚品牌投資，其戰略調整引發行業關注。業內人士分析，這一系列動作背后，是歐萊雅在核心市場增速放緩背景下尋求新增長點的迫切需求。

在醫美領域，歐萊雅宣布從EQT牽頭的財團手中增持皮膚科學公司高德美10%股份，持股比例升至20%。此次交易雖未披露具體金額，但歐萊雅將獲得高德美董事會兩個非獨立董事席位。高德美業務覆蓋注射美學、皮膚護理及治療三大板塊，旗下擁有瑞藍、吉適等醫美品牌及絲塔芙等護膚品牌，產品銷往全球約90個國家和地區。歐萊雅集團首席執行官葉鴻慕表示，醫美業務是核心美容業務的重要延伸，首次戰略投資已取得顯著成效，此次增持旨在深化合作。

中國醫美市場成為歐萊雅布局重點。高德美旗下多款注射產品已獲國家藥監局批準，包括首款獲批下巴適應癥的玻尿酸填充劑瑞藍·定采，以及2024年9月獲批的聚左旋乳酸填充劑塑妍萃。此前，歐萊雅已投資中國醫美品牌顏術醫美，為旗下修麗可品牌構建“整全護膚”生態。修麗可計劃未來五年通過SKINLAB概念店實現醫美與零售融合，目標覆蓋15家千萬級人口城市。

高端美妝領域同樣動作頻頻。歐萊雅與開云集團達成40億歐元戰略合作，收購Creed品牌并獲得Bottega Veneta、Balenciaga等奢侈品牌50年美妝及香氛授權。Gucci品牌將在與科蒂集團授權期滿后加入合作體系。這一布局被視為歐萊雅重構高端美妝矩陣的關鍵舉措，旨在應對奢侈品行業從產品銷售向服務轉型的趨勢。

本土化戰略方面，歐萊雅今年內完成兩筆對中國護膚品牌的投資：10月以4.42億元入股自然堂，持有6.67%股份；11月宣布對“LAN蘭”進行少數股權投資。其旗下投資公司美次方自成立以來，已涉足美妝科技、生物技術及高端香氛領域，投資項目包括杉海創新、未名拾光、聞獻等品牌。

財務數據顯示，歐萊雅正面臨增長壓力。2025年上半年銷售額同比增長3%至224.7億歐元，營業利潤增長3.1%，增速較2024年同期顯著放緩。北亞市場表現尤為疲軟，銷售額同比下滑1.1%。全年業績同樣呈現放緩趨勢：2024年銷售額增長5.1%至434.8億歐元，營業利潤增長6.7%，增速均創近年新低。

行業專家對此解讀存在分歧。要客研究院院長周婷認為，歐萊雅通過收購增強品牌競爭力與一站式服務能力，可提升抗風險能力，但單一品牌運營成效仍存不確定性。美妝資深評論人白云虎則指出，品牌擴張雖能完善矩陣，但投資效率與經營復雜性同步提升，發展路徑面臨挑戰。歐萊雅方面此前曾表示，將持續通過收購推廣具備規模潛力的品牌，以強化市場吸引力。