隨著摩爾線程順利過會，國產(chǎn)GPU領(lǐng)域另一家備受矚目的獨角獸企業(yè)——沐曦集成電路（上海）股份有限公司（簡稱“沐曦股份”）也邁出了關(guān)鍵一步。近日，上海證券交易所發(fā)布公告，上市審核委員會將于10月24日對沐曦股份的首發(fā)申請進行審議，標(biāo)志著這家成立僅五年的企業(yè)正式叩響資本市場大門。

根據(jù)招股書披露，沐曦股份此次計劃發(fā)行不超過4010萬股A股普通股，擬募集資金總額達39.04億元，保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。募集資金將重點投向三大領(lǐng)域：新型高性能通用GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、新一代人工智能推理GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，以及面向前沿領(lǐng)域的高性能GPU技術(shù)研發(fā)。公司表示，這些項目將推動核心產(chǎn)品線迭代升級，鞏固行業(yè)地位，同時增強研發(fā)實力，為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

作為一家典型的Fabless模式企業(yè)，沐曦股份專注于GPU芯片的規(guī)格制定、架構(gòu)設(shè)計、核心IP開發(fā)及封裝設(shè)計等環(huán)節(jié)，而晶圓加工和封裝測試則通過委外方式完成。自2020年成立以來，公司已推出曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（訓(xùn)推一體與通用計算）GPU產(chǎn)品，曦彩G系列（圖形渲染）GPU也處于研發(fā)階段。截至2025年3月，其GPU產(chǎn)品累計銷量突破2.5萬顆，應(yīng)用場景覆蓋教科研、金融、交通、能源、醫(yī)療健康及大文娛等多個行業(yè)。

在生態(tài)布局方面，沐曦股份構(gòu)建了“1+6+X”戰(zhàn)略，基礎(chǔ)算力底座已部署于10余個智算集群，算力網(wǎng)絡(luò)覆蓋國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺及商業(yè)化智算中心，區(qū)域橫跨北京、上海、杭州、長沙及中國香港等地。技術(shù)積累上，截至2025年3月31日，公司持有境內(nèi)授權(quán)專利255項，其中發(fā)明專利占比超96%，并被認(rèn)定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)及國家高新技術(shù)企業(yè)。

研發(fā)投入是沐曦股份的核心戰(zhàn)略之一。報告期內(nèi)（2022年至2025年1-3月），公司研發(fā)投入分別達6.48億元、6.99億元、9億元和2.18億元，占營業(yè)收入比例最高達151857.63%。截至2024年12月31日，研發(fā)人員占比達75.83%，2025年一季度雖略有下降，但仍保持74.94%的高比例。公司強調(diào)，未來將持續(xù)加大研發(fā)投入，以保障技術(shù)創(chuàng)新能力。

然而，高投入也帶來了財務(wù)壓力。報告期內(nèi)，沐曦股份營業(yè)收入從42.64萬元增長至7.43億元，但凈利潤累計虧損超過32億元。公司解釋稱，虧損主要源于四方面：國產(chǎn)GPU市場長期被國外巨頭壟斷，技術(shù)適配與用戶習(xí)慣遷移需時間；產(chǎn)品量產(chǎn)初期銷售規(guī)模有限，收入難以覆蓋成本；行業(yè)資本與技術(shù)密集型特性導(dǎo)致持續(xù)高投入；股權(quán)激勵產(chǎn)生的股份支付費用。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額連續(xù)為負(fù)，主要因收入規(guī)模小、客戶回款滯后及戰(zhàn)略備貨增加存貨所致。

盡管面臨挑戰(zhàn)，沐曦股份對未來充滿信心。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年中國本土AI芯片品牌滲透率已提升至30%，出貨量達82萬張，而國際巨頭英偉達在中國市場的收入占比從2021年的26.42%降至2024年的13.11%，顯示出國產(chǎn)替代的加速趨勢。沐曦股份預(yù)計，隨著AI芯片行業(yè)增長及國產(chǎn)替代推進，公司主營業(yè)務(wù)市場空間將進一步擴大。結(jié)合產(chǎn)品市場空間、份額變動及客戶拓展情況，公司預(yù)計最早可在2026年實現(xiàn)盈虧平衡。