公募基金對游戲行業的投資熱情持續升溫，游戲股成為今年資本市場的一大亮點。隨著游戲公司加速出海進程和人工智能技術的深度應用，行業整體業績顯著提升，多家游戲企業股價實現翻倍增長，為基金產品貢獻了可觀收益。

數據顯示，截至9月11日，南方基金、富國基金重倉的巨人網絡年內股價漲幅達2.5倍；平安基金持有的吉比特股價上漲1.3倍；易方達基金、國泰基金重倉的ST華通漲幅達2.6倍；長城基金、宏利基金布局的心動公司股價上漲2.3倍。即便表現相對遜色的三七互娛、完美世界等企業，年內股價也分別上漲50%至103%不等。

行業景氣度回升的背后，是游戲企業業績的集體爆發。以ST華通為例，其2025年上半年歸母凈利潤達26.56億元，同比增長1.29倍；心動公司同期凈利潤約7.5億元，同比增長2.68倍。網易、嗶哩嗶哩等互聯網平臺的游戲業務高增長，也成為其穩住業績基本盤甚至實現扭虧的關鍵因素。

公募基金對游戲賽道的配置力度顯著增強。2025年第二季度末，基金對傳媒行業重倉股持股總市值達363.41億元，環比一季度末增長35.97%。其中，游戲板塊重倉市值達215.03億元，占比59.17%，較同期大幅提升。巨人網絡、吉比特、ST華通、心動公司等企業成為基金重點布局對象。

出海戰略成為游戲企業業績增長的核心驅動力。華南地區一位傳媒主題基金經理指出，中國游戲廠商在海外市場的競爭力持續增強，游戲種類與研發質量的提升推動出海收入快速增長。以ST華通為例，其上半年海外市場游戲收入達89億元，毛利率高達70.99%，國際用戶較強的付費能力為企業帶來顯著業績彈性。

政策層面也為行業發展提供有力支持。2025年1-7月，國家新聞出版署下發946個游戲版號，同比增長19.29%，其中國產游戲版號增長明顯。版號發放的常態化與加速趨勢，進一步增強了基金經理對游戲賽道的投資信心。

人工智能技術的突破為游戲行業帶來降本增效的新機遇。招商基金文仲陽表示，AI科技產業周期的快速發展為游戲行業開辟了增量空間，AI游戲等細分領域將直接受益。他指出，隨著AI與游戲玩法的深度結合，以及VR/AR等新設備成本的下降，游戲企業有望找到新的增長載體，實現第二增長曲線。

國泰動漫游戲ETF基金經理朱碧瑩認為，國內游戲廠商通過出海搶占海外手游市場份額，已實現較快增長。同時，人工智能技術的進步將降低游戲研發成本，推動行業效率提升。長期來看，游戲作為消費賽道中科技含量與毛利率均較高的細分領域，具備較好的配置價值。

根據游戲產業報告，2025年上半年中國游戲市場實際銷售收入達1680億元，同比增長14.08%，用戶規模近6.79億。同期，中國自主研發游戲海外市場實際銷售收入為95.01億美元，同比增長11.07%。行業規模與出海收入的雙重增長，為基金持續布局提供了堅實基礎。